华体科技(603679):中标供货期150天的1.6亿元大单,业务扩张未来可期-事件点评报告

事件:2020年7月6日,公司收到中标通知书,公司与参股子公司眉山环天智慧科技有限公司(公司持有环天智慧30％股份)组成的联合体被确定为智慧路灯公开采购项目的中标单位,中标金额1.60亿元,多杆合一智慧路灯采购数量4557套,供货服务期150天。

   点评:1.2020年新基建与5G浪潮下,智慧灯杆已成"燎原之势"助力智慧城市建设。2020年是5G爆发年,是新基建概念明确年,智慧灯杆集成AI、云计算、大数据等ICT技术于一体,支持智慧照明、气象站、空气质量检测、城市Wifi覆盖、视频监控、充电桩、LED信息发布、信息交互、一键报警、4G/5G基站等多种功能,是5G小微站站址补充的最佳载体,是智慧城市数据入口。公司作为全产业链户外照明龙头,"产品+运营"模式下,多方合作发展良机。公司是国内最大的城市照明综合服务提供商之一,也是最先入局智慧灯杆的领跑者之一,以先发优势全产业链布局,包括方案规划设计、路灯、灯杆和集成以及工程项目实施等多个环节,并从"智慧路灯硬件"+"智慧城市软件平台"两方面拓展智慧城市业务。此外,公司多方合作加速智慧灯杆技术发展和项目落地。公司与电子科大开展联合试验室进行智慧路灯新场景应用开发,多项技术与研发成果提高了产品附加值和科技含量,保证公司在智慧灯杆运营领域核心竞争力;2018年加入华为eLTE生态联盟,打造了国内首个基于eLTE-IoT技术研制的智慧路灯"维克多",2019年曾与腾讯云联合中标8.7亿的成都智慧绿道项目;还与浪潮软件、海康威视建立战略合作伙伴,加入美国赛灵思(Xillinx)合作伙伴计划。政策支持与先发优势下, 公司把握良机,加强技术研发、业务拓展和良性合作助力公司发展加速。

   2.公司订单规模领跑行业,项目不断落地助力公司运营模式清晰和业务拓展,再度大额中标助力公司业务攀新高。2019年公司销售智慧路灯合计8999套,同比增长292.46％,实现收入9544.04万元,同比增长102.22％。据公司官网,自2016年7月至今年4月,已有24个已落地智慧灯杆项目,包括全国首个智慧灯杆运营项目--丽江项目、长沙首条智慧路灯示范段等,也包括今年2月落地的耗时3个月建成的江西鹰潭市林荫路-沿江路智慧大道、今年4月落地的成都三圣花乡升级改造。项目落地加速助力公司产品研发设计、工程项目实施和运营管理进一步发展,公司实力增强、核心竞争力提高。在下半年开始之际,公司再度中标1.6亿元大单,智慧灯杆采购量4557套,且该订单为眉山64000套多功能智慧路灯的第一期订单,下半年有望继续有大订单落地。

   3.参股子公司系四川眉山市国资控股,具有丰富行业经验的华体科技参股,实现共赢,助力后续智慧灯杆更大建设规模智慧城市布局。参股子公司眉山环天智慧科技有限公司成立于2020年4月26日,第一大股东为眉山环天文化传播有限公司持有51％股份,为眉山国有资产监督管理委员会100％间接控股;第二大股东即华体科技,持有30％股份。环天智慧的成立是2020年3月4眉山天府新区管委会发布招标公告,授权眉山天府新区投资集团有限公司子公司眉山环天文化传播有限公司投资、建设、运营眉山天府新区智慧路灯项目而引进有资金实力、有专业技术、有丰富行业运营与管理经验的社会企业合资组建而成。据该招标公告,眉山天府新区区域内将投建6.4万套多功能智慧路灯,合计投资约5亿元,第一期将在视高区域投建5000套多功能智慧路灯,智慧设备投资约0.43亿元;待第一期实施完善后再逐步推广到眉山天府新区;合计投建64000套多功能智慧路灯,智慧设备投资约5亿元。公司具有专业技术和丰富行业经验,参股环天智慧,实现共赢,加速眉山智慧灯杆专业化建设,助力智慧城市建设。

   4.盈利预测与投资建议:我们预计公司2020～2022年可实现营收为11.06/16.41/21.10亿元,归母净利润为1.64/2.37/2.92亿元,eps为1.60/2.32/2.87元,对应pe为26/18/15倍。考虑到在一季度疫情影响下,公司业绩仍然高速增长,在新基建和5G小微站站址需求拉动下,公司或进入业绩大规模拓展期,维持公司"强烈推荐"评级。

   5.风险提示:项目合同尚未签订,存在不确定性;疫情影响;智慧路灯项目推进进度不及预期;公司市占率提升不达预期;毛利率下滑等风险。