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钢铁板块龙头股有哪些？钢铁板块龙头股分析
1970-01-01 99财经 阅读：311次  总计:311人 当月:人
钢铁板块龙头股有哪些？2018钢铁板块龙头股一览 宝钢股份2017年报业绩预增点评：业绩超预期，高成长可持续 宝钢股份 600019 2018年制造业增长的定性高。12月制造业投资累计同比增速拐头向上
钢铁板块龙头股有哪些？2018钢铁板块龙头股一览 宝钢股份2017年报业绩预增点评：业绩超预期，高成长可持续 宝钢股份 600019 2018年制造业增长的定性高。12月制造业投资累计同比增速拐头向上，环比增加了0.7个百分点，结束了6月以来的下降趋势。18年制造业投资继续复苏是大概率事件，工业企业盈利大幅增长会刺激企业产能扩张，而新增产能受限的行业会加大环保和产线技改投入，总体资本开支会较2017年有明显增长，拉动制造业相关的钢材需求。汽车和家电等消费型用钢行业18年增速会下降，但绝对量仍有增长。宝钢产品以高端板材为主，下游为制造业（包括汽车和家电），因此需求相比市场预期悲观的基建来说，增长的确定性更高。 协同效应提速+青山基地高业绩弹性+湛江基地全面投产，后续业绩具备成长性。我们预计宝钢业绩18年至少还会有20%-30%的增长。1）青山基地高业绩弹性。青山基地产能占宝钢约40%，但2017年前三季度盈利仅2.15亿，全年盈利占宝钢总盈利预计不会超过10%。 2018年随着青山基地信息系统改造完成，与宝山本部，梅钢和湛江基地实现全面无缝对接，宝钢对青山基地的生产经营提升有了抓手。假设青山基地2018年盈利能达到行业平均水平，利润增长将超过30亿，并且未来会逐步接近宝山本部的盈利水平。2）降本增效持续进行。公司继续通过精细化管理、优化融资策略和技术降本等手段在压缩期间费用、优化采购渠道、降低制造成本等方面全方位削减成本，定比2015年，前三季度公司累计削减成本55.4亿元，全年60亿目标无压力。3）湛江项目全部产线顺利投产，产品市场竞争力持续巩固，产品结构进一步优化。9月12日，具备硅钢，碳钢精品钢种生产能力的湛江1550冷轧智能化产线全部进入生产试运行状态，标志着湛江钢铁在建工程全部竣工并顺利投产，高质量的冷轧产品将优化公司产品结构，持续提升公司盈利能力。 低估值，高分红。按2017Q4净利润中值对应年化PE7倍，ROE18.8%;2017H2净利润中值对应年化PE8.2倍，ROE16.1%，考虑全年业绩后，预计2017年PB对应当前股价将降至1.32倍。另外，公司过去股利支付率均在50%以上，考虑到公司未来无大额资本支出计划，且盈利稳定，分红比例有望逐步提高。 投资建议：上调盈利预测，维持“买入”评级。宝武合并后通过降本增效和协同效应，未来将持续改善原武钢资产的盈利能力，湛江基地全面投产，先进产能成本优势突出。我们认为公司是钢铁行业内少有的有内生量价齐升改善空间的公司，看好公司中长期发展，上调盈利预测，预计2017-2019年EPS为0.87、1.13、1.30（原为0.77、0.87、0.95）元，当前股价对应PE为11、9、7倍，PB1.4倍，维持“买入”评级！ 南钢股份重大事件快评：四季度单季净利润11.5亿元，环比增长37.1% 南钢股份 600282 根据全年业绩预告，四季度单季净利润11.5亿元，环比增长37.1%，业绩环比增速较高 南钢股份发布全年利润预告，预计全年归母净利润32亿，计算四季度单季净利润11.5亿元，环比大幅增长37.1%，增幅高于预期。Win d对南钢股份的一致净利润预期为28.2亿元，国信证券报告预期为30.7亿元，全年业绩超预期。 建材和中厚板企业四季度利润增幅最高 四季度华东地区螺纹钢均价环比增长9%左右，中厚板价格环比增长8%左右，为业绩增长提供支撑。原料滞后一个月模拟不同产品毛利润发现，四季度吨钢毛利增速最高的为中厚板，环比增速达到19%，同期螺纹钢和热轧卷分别为18%和7%。所以，中厚板和螺纹钢线材企业的利润弹性要大大高于热卷生产企业。 市值231亿，对应PE7.2，估值偏低。根据最近一个交易日收盘价，企业市值231亿元，根据2017年利润估计对应的PE 为7.2，企业估值仍然偏低。 继续看好2018年长材和中厚板企业产品利润，推荐增持南钢股份 2018年螺纹钢和线材产品供应不会增加。从短期来看，2018年3月15日，北方限产地区钢铁企业高炉将复产，但该区域主要产品为板材，占比在70%以上，因此对螺纹钢的供应不会大幅增加。其次，2018年要完成去产能3500万吨的指标要求，去产能主要淘汰小高炉和小转炉，而小高炉和小转炉则主要对应长材产品。另外，未来几年中国有大约1.1亿吨的产能置换，部分产能置换将淘汰长材产能，新建板材产能。2018年将有约1560万吨电炉项目陆续投产，但电炉钢的产能利用率平均在60%左右，并且受到成本高、优质废钢不足、石墨电极价格高等影响，产量释放受限。 中厚板产能不会增加。根据目前统计产能置换情况，未来将淘汰1.31亿吨炼钢产能，置换新建1.12亿产能，其中新增产能中没有中厚板生产线。主要是由于中厚板产线投资大，一般一条中厚板投资在30亿元以上，部分产线投资达到百亿规模，因此未来没有中厚板新建产能，不会对市场供应造成压力。 南钢股份主要产品为中厚板和棒线材，因此从行业的角度来看，企业主要产品没有新进入者的压力。 南钢地理位置优势明显。南京钢铁位于华东地区，一方面靠近港口，进口铁矿石运费低廉，另外产品主要在本地销售，销售费用较低，和同类中厚板企业相比，具有明显的地理位置优势。 中厚板产品附加值高。南钢股份中厚板生产装备和技术水平较高，在船板、海工板和容器板等中厚板产品质量位于行业前列。 进军节能环保、智能产业和新材料行业。南钢股份先后投资了天创环境、金凯节能、云南菲尔特等公司，目前南钢集团在水处理、新材料等领域均有较大的投资，未来有计划将节能环保、新材料和智能产业的部分资产装入上市公司。 上海钢联：非经常损益影响净利润，业绩拐点明确！ 上海钢联 300226 2018年1月30日，上海钢联发布业绩预告。2017年公司归属上市公司股东的净利润预计为4575.71万元-5238.64万元，同比增长 107.00%——136.99%，非经常性损益对归属于母公司净利润的影响额约为-382万元。 考虑交易性金融资产产生损益-1000万元，业绩略超预期。根据公司2016年年报，2016年年初公司持有策源股份（新三板）股权价值约2200万元，即每股11元。截止2017年12月31日，策源股份股价为5.54元，预计将计提约1000万元损失。我们预计2017年公司净利润为5700万元，公司业绩预告中值略超预期。 三类业务拐点明确。根据公司业绩预告：1）数据业务壁垒进一步加深，业务增长迅速。公司扩大和夯实用户及会员基础，加快各板块数据融合，梳理数据库指标，相关收入同比明显增长，经营业绩稳步提升。2）交易业务规模优势逐步体现。公司交易规模不断扩大，交易服务业务佣金收入同比大幅上升。3）公司着力打造供应链服务产品，为用户需求提供整体解决方案，供应链服务业务收入和毛利同比大幅上升。 授信申请显示公司供应链业务推进迅速，资金供给跟上预计将反向推动公司成交量上升。 根据公司2018年1月25日公告，钢银电商计划2018年度向银行申请不超过人民币30亿元的银行授信额度。钢银电商曾于2017年11月向相关方定向增发获10亿元资金，同时根据行业经验推测银行授信已经落地部分。公司公告进一步授信申请显示目前成交量下供应链服务资金需求远大于资金供给，预计资金供给跟上后能较快贡献相关收入，同时资金供给将完善公司综合服务。反向推动公司成交量上升。 资讯业务仍有上升空间，长期目标市值330亿元。维持“买入”评级。交易服务费及供应链收入迎来拐点。定增增加可借贷资金，竞争周期结束，需求持续上升、物流链整合能力上升推动交易毛利持续上升。Mysteel 指数近期获必和必拓采用，预计后续资讯业务国际化将推开。综合毛利率、费用、少数股东权益考虑，预计2017-2021年公司实现营业收入分别为800.5/1143.2/1444.0/1714.8/1895.6亿元，考虑到2017年交易性金融资产损益的影响，下调2017年归母净利润预测，维持2018-2021年归母净利润预测，原预计2017-2021年归属上市公司股东的净利润分别为0.57/1.80/3.05/4.63/5.85亿元，调整后预计为0.47/1.80/3.05/4.63/5.85亿元。考虑到公司竞争地位已明确，预计未来将整合信息差、物流冗余、金融服务全产业链，不考虑有色、化工业务进度，预计公司长期将实现16.5亿元利润，长期目标市值330亿元。 马钢股份：四季度盈利继续攀升 马钢股份 600808 业绩概要：公司公布2017年度业绩预告，报告期内公司预计实现归属于上市公司股东净利润41.40亿元，同比增长236.86%，折合EPS 为0.54元;去年同期实现归属于上市公司净利润12.29亿元，折合EPS 为0.16元;盈利创上市新高：根据最新报告，公司2017年单季度分别实现归母利润9.02亿元、7.42亿元、10.96亿元以及14亿元，四季度环比增长27.74%。以马钢集团经营数据测算，前三季度钢材销量分别为473万吨、472万吨及434万吨，假设四季度钢材销量与三季度持平，则对应测算吨钢归母净利分别为191元、157元、253元及323元，四季度环比三季度增加70元，公司业绩实现大幅改善，全年业绩创上市以来新高;非经常性损益转正：2017年公司归属于上市公司股东的非经营性损益约1.99亿元，主要系公司收到的与日常生产经营活动相关的政府补助、处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的交易性金融资产取得的投资收益以及处置非流动资产损失等影响所致，其中公司及控股子公司累计收到与收益相关的政府补助共计3.51亿元;行业持续向好助力业绩改善：在2017全年经济走势高位偏平前提下，工业企业四年资产负债表修复过程中供给端调整非常充分，整体盈利均维持很高水平。此外，11月中旬开始实施的“2+26”环保错峰限产，更将长材盈利推向了历史新高。据我们测算，四季度热轧、冷轧、螺纹钢平均吨钢毛利环比三季度增加188元、313元及374元，而公司长材、板材销量大致相等，整体盈利趋势与行业基本保持一致;关注冬储节奏与力度：目前经济仍呈偏稳局面，后期财政收缩的速度仍需要进一步观察。短期季节性效应更为明显，在下游实际消费萎缩的情况下，冬储成为决定钢价走势的主要因素。钢联数据显示，近两周社会库存正在加速攀升，钢厂产成品存货向中间商和下游企业迁移，钢价自上周开始企稳且钢厂盈利有所反弹。如果冬储继续加快节奏，近期钢价仍有上涨可能性，但会给开春旺季带来压力;如果冬储情绪相对保守，较低库存绝对值将给旺季钢价提供更大的弹性，后期仍需进一步跟踪钢厂库存及社会库存数据; 投资建议：公司作为华东地区的大型钢铁生产企业，企业盈利跟随行业基本面变化，随着冬储行情逐步启动，钢价以及钢铁板块具备反弹机会。我们预计2017-2019年公司EPS 分别为0.54元、0.58元以及0.61元，维持“增持”评级; 风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压。 八一钢铁：盈利整体高位运行 八一钢铁 600581 业绩概要：公司发布2017年第三季度报告，报告期内实现营业收入125.71亿元，同比增长82.47%;实现归属上市公司股东净利润为8.65亿元，同比增长256.8%;扣非后归属上市公司股东净利润为8.66亿元，同比增长249.93%。前三季度EPS为1.13元，单季度EPS分别为0.36元、0.17元、0.61元; 吨钢数据：前三季度公司建材产量182.54万吨，板材产量204.42万吨，合计生产钢材387万吨，同比增长37%，完成年计划目标的81%，前三季度钢材产量分别为90万吨、146万吨、151万吨。结合数据折算吨钢售价3248元，吨钢成本2781元，吨钢毛利467元，吨钢净利224元; 盈利整体高位运行：三季度宏观经济依然稳健，9月制造业PMI为52.4，创2012年以来新高，连续14个月在荣枯线之上，显示出制造业景气度回暖，经济偏平趋势日益明显。剔除计提减值和递延所得税两个因素，二季度公司实际归母净利润约为1.8亿元，环比下滑35%，主要有两方面原因，一方面，新疆区域钢材价格表现低于预期，甚至一度低于内地钢价，另一方面，一季度原材料价格由于存货因素相对较低，二季度成本端有所提升，利润收到一定程度侵蚀。公司前三季度吨钢毛利分别为545元、341元、542元，除二季度外，一三季度盈利水平基本持平; 产业链整合加速推进：公司9月13日公告称，拟购买八钢集团下属的炼铁系统、能源系统和厂内物流以及若干职能部门的资产、经营性负债与业务。公司设立至今一直缺乏炼铁及能源生产环节，钢铁生产业务链不完整，与八钢集团之间存在长期关联采购。本次注入的炼铁资产产能共计660万吨，可以匹配目前公司炼钢产能。通过本次资产重组，公司将实现钢铁生产一体化运营，减少关联交易，提升盈利能力和整体竞争力水平。根据公告，标的资产2017年上半年未经审计净利润为5.1亿元，另外，此次交易将导致公司应收票据减少及其他应付账款增加，带来资产负债率的上升，但随着生产一体化经营效益的逐步释放以及盈利能力的提升，后期公司资产负债表有望得到逐步改善; 关注采暖季环保限产影响：目前来看受财政节奏影响，预计基建投资下半年会有所下滑，但地产投资仍能维持较高水平，两者对冲之后下半年整体需求虽略低于上半年，但整体强度依然可控。近期钢铁行业环保限产加速推进，多地相继发布了采暖季限产实施方案，十一节后库存降幅较大，显示出供需关系依然向好，供给端的大幅收缩有望增加价格回升弹性。经历过前期超跌，钢价和钢铁板块具备反弹机会; 投资建议：公司作为疆内龙头，受益于行业以及区域内供需格局改善，盈利提升明显。下半年宏观经济虽有下滑但整体稳健，公司盈利有望维持高位。此外，公司目前正积极推进重大资产重组，拟注入八钢公司炼铁、能源及物流资产，一旦完成将进一步提升公司盈利能力。预计公司2017/18年EPS分别为1.45元、1.72元，维持“增持”评级。 风险提示：利率上行过快，资产重组不确定性 新钢股份动态点评：江西板材龙头，供需持续改善 新钢股份 600782 投资要点： 区域板材龙头，产能利用率高企。公司为江西第二大钢企，年钢材产能1000万吨，以供应卷板、中厚板等板材为主，是国内主要的中厚板生产商之一。产量近三年稳定在840万吨上下（70%为板材、其余为螺纹钢等长材），产能利用率较高。产品主要销往华东、华南，2016年两地收入占比为59.68%、23.63%。2016年受益于房地产市场销售火爆、家电行业明显复苏、乘用车因购置税减半销量同比大增15.28%影响，板材下游供需状况明显好于长材，价格同比增幅更大。2016年公司结束连续4年收入同比下滑窘境，实现营收304亿元、增幅20%，板材、长材各贡献营收的49.93%、15.28%。录得归母净利5.03亿、增速730%，板材、长材毛利贡献占比为49.76%、21.94%。公司业务综合毛利率提升3pct.至6.39%，产品端卷板毛利率上升最多为6pct.至8.90%。 三季度板材盈利迅速修复，四季度环保限产支撑盈利维持高位。2017年1-9月公司累计实现归母净利13.75亿元、同比增速为168%，三季度单季盈利8.03亿、环比增长168%，主要是公司盈利因下半年板材价格反弹水涨船高。2016年板材价格强势、下游补库力度大，今年上半年处于库存消化期，同期地条钢去产能主要涉及长材，板材价格历经阶段性回落。6月初库存见底、企业开始补充原材料，叠加三季度是板材下游家电、汽车行业的需求旺季。同时由于上半年长材高盈利，钢企资源向长材倾斜，板材产量受到一定压缩，供需双向改善。6月起板材价格恢复性上涨，以南昌3.0mm热轧卷板售价为例，月均价格逐步从5月3400元/吨走高，8月突破去年12月高点4000元/吨，并于9月达到4370元/吨。11月起北方“2+26”城市钢材生产将执行限产、涉及唐山、邯郸较多板材产能，在供给收缩、需求不弱、库存低企下，预计四季度板材售价将维持高位，支撑公司业绩。 定增过会，降本提效。公司定向增发17.6亿用于煤气综合利用高效发电（12.6亿）和偿还银行贷款（5亿元）项目的方案，于9月15日正式过会，目前已正式实施。发电项目可提高自发电比例，每年减少外购用电成本3.76亿元，按2016年产量837万吨计算，相当于吨钢成本降低44.9元。偿还银行贷款可进一步优化资本结构，将负债水平由三季末的68%降至远低于行业均值的63%，并进一步提升短期偿债能力。 首次覆盖，给予“增持”评级。公司三费控制较好，吨钢净利行业前列，但吨钢毛利低于中位数，主要由于燃料和人工成本偏高。定增实施后，成本有下行空间。公司目前吨钢市值较小，在业绩持续改善情况下，股价向上弹性大。首次覆盖，给予“买入”评级。预计公司2017-2019的EPS分别为0.80/0.89/0.96元，对应PE为8/7/6.7倍。首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：宏观经济大幅下行;北方限产力度不及预期;钢价大幅回落;定增募集资金项目推进不及预期。  
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