百通能源:大华会计师事务所(特殊普通合伙)关于江西百通能源股份有限公司申请向特定对象发行股票审核问询函有关财务事项的说明

关于江西百通能源股份有限公司
申请向特定对象发行股票审核问询函
有关财务事项的说明
大华核字[2025]0011013166 号
大 华 会 计 师 事 务 所 (特 殊 普 通 合 伙 )
DaHuaCertifiedPublicAccountants（SpecialGeneralPartnership）

关于江西百通能源股份有限公司
申请向特定对象发行股票审核问询函
有关财务事项的说明
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一、 关于江西百通能源股份有限公司申请向特定对象发行 1-45
股票审核问询函有关财务事项的说明

大华会计师事务所（特殊普通合伙）
北京市海淀区西四环中路 16 号院 7 号楼 12 层 [100039]
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关 于 江 西 百 通 能 源 股 份 有 限 公 司
申 请 向 特 定 对 象 发 行 股 票 审 核 问 询 函 有
关 财 务 事 项 的 说 明
大华核字[2025]0011013166 号
深圳证券交易所：
由江西百通能源股份有限公司转来的深圳证券交易所《关于江西百通能源股 份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2025〕120054 号， 以下简称问询函）奉悉。我们已对问询函中由会计师核查并发表意见的部分进行 了审慎核查，现汇报如下：
1、如无特别说明，本回复中使用的简称或名词释义与《江西百通能源股份 有限公司 2025 年度向特定对象发行股票并在主板上市募集说明书》（以下简称“募集说明书”）一致。
2、本回复部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差异，均 因计算过程中的四舍五入所形成。

问题 1
发行人主要从事工业园区的集中供热与热电联产业务，报告期内，发行人营
业收入分别为 108233.56 万元、108218.42 万元、113248.57 万元和 52618.96 万
元。报告期内蒸汽价格及电力价格存在波动趋势，各期供热产能利用率分别为82.89%、73.40%、66.66%和 64.59%，产销率分别为 72.79%、80.26%、83.92%和84.73%。2025 年上半年发行人业绩较同期存在一定下滑。
报告期各期，发行人期间费用分别为 8369.91 万元、10093.90 万元、11526.75
万元及 5107.25 万元，主要由管理费用组成，报告期内管理费用增长较快。
报告期各期末，发行人净现金流量分别为 10028.32 万元、17754.89 万元、
39492.97 万元和 7115.63 万元，2025 年上半年净现金流下降较多。2025 年 6 月
末，发行人流动资产金额较上一年度末减少约 2 亿元。
报告期内，公司存在两起环保处罚情况，存在部分建设在自有土地上的房屋建筑物未能取得产权证书的情形，部分供热装置及房产建设在租赁土地上。
请发行人补充说明：（1）结合上游原材料产品价格变化、已建在建及拟建项目蒸汽产能产量情况，说明蒸汽单价下行的持续性，供热产能利用率与产销率变化趋势存在差异的合理性，发行人现有热力产量变化能否抵消单价下行的带来的影响，影响公司最近一期业绩下滑因素是否缓解，对公司持续经营是否造成重大不利影响。（2）结合电力市场化改革政策安排、发行人主要项目所在地区电价波动情况，分析未来热电联产项目电力收入增长的持续性，未来是否存在电力销售价格下行、发电电量无法上网的风险。（3）结合发行人与主要客户合同签署情况，说明主要客户采购公司蒸汽的持续性，公司项目选址建设考虑因素，未来项目拓建计划及新增客户开拓情况。（4）结合发行人煤炭、蒸汽采购情况，说明煤炭、蒸汽采购价格波动情况保障公司毛利率稳定的措施，各期煤炭采购金额与采购数量的匹配性、存货跌价准备计提的充分性。（5）结合管理人员数量、薪酬变化情况，分析发行人报告期内管理费用增长较快、管理费用率较高的合理性，与同行业可比公司及公司业绩变动趋势的匹配性。（6）2025 年上半年净现金流及流动资产下降较多的原因，投资活动及筹资活动现金流为负的合理性，公司现有流动资产是否具备充分偿债能力。（7）未能取得产权证书建筑物是否符合土地性质要求，是否属于违章建筑，后续取得产权证书是否存在障碍；租赁土地续期是否存
在障碍，在租赁土地上建设的设施是否存在搬迁风险，公司对此应对措施，是否会对生产经营造成重大不利影响。
请发行人补充披露（1）（2）（6）（7）相关风险。
请保荐人对上述问题进行核查并发表明确意见，请会计师对问题（4）（5）（6）进行核查并发表明确意见，请发行人律师对问题（2）（3）（7）进行核查并发表明确意见。
回复：
一、结合发行人煤炭、蒸汽采购情况，说明煤炭、蒸汽采购价格波动情况保障公司毛利率稳定的措施，各期煤炭采购金额与采购数量的匹配性、存货跌价准备计提的充分性。
（一）发行人煤炭、蒸汽采购情况
1、煤炭采购
报告期内，公司最主要的原材料为煤炭，属于大宗商品，公司的煤炭主要采购自陕西省榆林市、神木市等煤矿原产地，公司也会根据采购需求自济宁等港口直接采购煤炭。公司从事多年工业园区集中供热业务，采购煤炭渠道较多，煤炭供应充足。
报告期内，公司的煤炭采购额为自交割地购入煤炭的金额，不包括后续的运输费用；公司的煤炭运输费用主要为自煤炭交割地至项目子公司的运输费用，该部分费用计入煤炭的存货成本。
报告期内，公司煤炭采购情况具体如下：
项目 2025 年 1-9 月 2024 年 2023 年 2022 年
煤炭采购额（万元，不含 18,212.09 36,058.74 42,452.18 49,186.90
税）
运输费用（万元，不含税） 9,959.31 15,170.23 11,608.92 12,745.44
煤炭采购数量注（万吨） 34.95 51.60 45.09 42.08
含运输采购均价（元/吨，不 806.01 992.86 1,198.94 1,471.61
含税）
注：已折合标准煤，标准煤是用于比较不同能源热值的一种标准单位。
报告期内，随着公司整体业务规模的扩大，公司的煤炭采购量呈增长趋势。煤炭采购金额还受到煤炭采购价格波动的影响，报告期内煤炭市场价格降幅较大，虽然公司煤炭采购量增加，但是煤炭采购金额呈现下降趋势。

报告期内，公司 2023 年、2024 年及 2025 年 1-9 月的煤炭含运输采购均价变
动幅度分别为-18.53%、-17.19%和-18.82%，处于下行趋势，与煤炭市场价格变动趋势一致。
2、蒸汽采购
报告期内，公司的项目子公司大龙百通、松滋百通和泗阳百通向当地热源采购蒸汽进行销售。其中，大龙百通与松滋百通通过铺设供热管网及外购热源的模式为工业园区提供集中供热，采购方为所在园区内自建热电厂的企业及火电厂，采购的蒸汽经由自建管道向贵州省铜仁市大龙经济开发区和湖北省松滋市经济开发区供应。泗阳百通虽自产蒸汽，但 2022、2023 年度为了应对用汽高峰期的需求，会向当地发电企业江苏国信泗阳生物质发电有限公司采购蒸汽，纳入自建供热管网后向热用户供应，泗阳百通自产蒸汽产能增加后，2023 年 7 月起已停止采购蒸汽。
报告期内，发行人蒸汽采购情况如下：
单位：万元
项目 2025 年 1-9 月 2024 年 2023 年 2022 年
采购额（万元，不 6,726.96 7,399.52 8,014.94 10,056.27
含税）
采购数量（万吨） 44.39 46.38 41.87 54.41
采购均价（元/吨， 151.53 159.54 191.44 184.83
不含税）
报告期内，随着煤炭价格下行，公司采购的蒸汽价格也呈现下降趋势。2023年度，江苏国信泗阳生物质发电有限公司成本增长后对公司的蒸汽价格进行了提价，拉高了当期公司整体的蒸汽采购均价。2023 年下半年，随着泗阳百通自身的产能扩大，泗阳百通逐渐停止了蒸汽采购，江苏国信泗阳生物质发电有限公司不再是公司供应商。
（二）公司毛利率及保障公司毛利率稳定的措施
1、毛利率变化情况
报告期各期，公司主营产品毛利构成及其变动分析如下：

单位：万元
项目 2025 年 1-9 月 2024 年度 2023 年度 2022 年度
金额 毛利率 金额 毛利率 金额 毛利率 金额 毛利率
蒸汽 20,318.30 30.18% 30,170.53 29.59% 24,418.61 24.56% 19,348.99 19.30%
电力 4,524.97 56.98% 5,261.42 48.81% 3,272.91 39.97% 2,332.62 32.72%
其他 303.21 79.73% 398.41 78.45% 528.83 85.12% 811.73 94.32%
合计 25,146.48 33.25% 35,830.36 31.64% 28,220.35 26.08% 22,493.34 20.78%
报告期内，公司主营产品的毛利率分别为20.78%、26.08%、31.64%及33.25%，