中材科技:2025年度中材科技股份有限公司信用评级报告

2025 年度
中材科技股份有限公司
信用评级报告
编号：CCXI-20251615M-01

声 明
本次评级为委托评级，中诚信国际及其评估人员与评级委托方、评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、
客观、公正的关联关系。
本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚信国际按照相关
性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实性、完整性、准
确性不作任何保证。
中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判断，未受评级委托
方、评级对象和其他第三方的干预和影响。
本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任
何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融产品的依据。
中诚信国际不对任何投资者使用本报告所述的评级结果而出现的任何损失负责，亦不对评级委托方、评级对象使用
本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。
本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为 2025 年 6 月 9 日至 2026 年 6 月 9 日。主体评级有效期内，
中诚信国际将对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定维持、变更评级结果或暂停、终止评级等。
未经中诚信国际事先书面同意，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。对于任何未经充
分授权而使用本报告的行为，中诚信国际不承担任何责任。
跟踪评级安排
根据相关监管规定以及评级委托协议约定，中诚信国际将在评级结果有效期内进行跟踪评级。
中诚信国际将在评级结果有效期内对评级对象风险程度进行全程跟踪监测。发生可能影响评级对象信用水平的重大
事项，评级委托方或评级对象应及时通知中诚信国际并提供相关资料，中诚信国际将就有关事项进行必要调查，及
时对该事项进行分析，据实确认或调整评级结果，并按照相关规则进行信息披露。
如未能及时提供或拒绝提供跟踪评级所需资料，或者出现监管规定的其他情形，中诚信国际可以终止或者撤销评级。
中诚信国际信用评级有限责任公司
2025 年 6 月 9 日

评级对象 中材科技股份有限公司
主体评级结果 AAA/稳定
中诚信国际肯定了中材科技股份有限公司（以下简称“中材科技”或“公司”）
股东实力雄厚、支持力度大、主业具有领先的行业地位及规模优势、产业多
评级观点 元化布局及融资渠道畅通等方面的优势对其信用实力的支持。同时，中诚信
国际也关注到公司经营性盈利水平易受下游行业景气度波动影响、锂膜产业
未来投产效益情况以及同业竞争问题尚需解决等因素对其经营和整体信用
状况的影响。
评级展望 中诚信国际认为，中材科技股份有限公司信用水平在未来 12~18 个月内将
保持稳定。
调级因素 可能触发评级上调因素：不适用。
可能触发评级下调因素：行业景气度变动导致公司经营情况大幅恶化；短期
债务急剧增加，严重影响短期流动性；公司战略地位显著下降，外部支持明
显减弱，资产或主营业务面临大规模调整，对经营业绩产生严重负面影响。
正 面
 实际控制人中国建材集团有限公司作为全球最大的综合性建材产业集团，资本实力雄厚，对公司支持力度大
 公司在玻璃纤维及风电叶片等领域具有领先的行业地位和规模优势，综合竞争力很强，且具有协同效应
 多元化的产业布局能较好地规避单一行业波动对整体业绩的影响
 公司银企关系良好，融资渠道畅通
关 注
 公司经营性业务盈利水平易受下游行业景气度波动和供需关系变化的影响，2024年盈利能力弱化
 公司股东在玻璃纤维领域的同业竞争问题尚未解决，后续可能面临相关业务整合
 锂膜产业产能利用率下滑且仍有较大在建产能，未来投产效益情况亦有待关注
项目负责人：汤梦琳 mltang@ccxi.com.cn
项目组成员：李洁鹭 jlli@ccxi.com.cn
评级总监：
电话：(010)66428877
传真：(010)66426100
 财务概况
中材科技（合并口径） 2022 2023 2024 2025.3/2025.1~3
资产总计（亿元） 527.16 568.97 598.65 610.03
所有者权益合计（亿元） 258.03 265.51 267.37 271.53
负债合计（亿元） 269.13 303.46 331.28 338.49
总债务（亿元） 167.84 208.69 210.82 213.09
营业总收入（亿元） 258.14 258.93 239.84 55.06
净利润（亿元） 38.30 27.15 11.24 4.13
EBIT（亿元） 35.89 33.22 15.60 --
EBITDA（亿元） 52.85 51.73 37.33 --
经营活动产生的现金流量净额（亿元） 30.31 48.22 36.00 -2.88
营业毛利率(%) 23.50 23.98 17.02 18.54
总资产收益率(%) 6.81 6.06 2.67 --
EBIT 利润率(%) 13.90 12.83 6.51 --
资产负债率(%) 51.05 53.33 55.34 55.49
总资本化比率(%) 39.41 44.01 44.09 43.97
总债务/EBITDA(X) 3.18 4.03 5.65 --
EBITDA 利息保障倍数(X) 10.34 11.66 7.39 --
FFO/总债务(X) 0.26 0.23 0.15 --
注：1、中诚信国际根据中材科技提供的其经中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具标准无保留意见的 2022~2024 年审计报告以及
未经审计的 2025 年一季度财务报表整理。其中，2022 年、2023 年财务数据分别采用了 2023 年、2024 年审计报告期初数，2024 年财务数据采用
了 2024 年审计报告期末数。2、本报告中所引用数据除特别说明外，均为中诚信国际统计口径，其中“--”表示不适用或数据不可比，特此说明；3、中诚信国际债务统计口径包含其他流动负债中的短期应付债券、长期应付款中的售后回租融资租赁款和借款及利息以及其他应付款中的拆借款项。
 同行业比较（2024 年数据）
公司名称 资产总计 资产负债率 营业总收入 净利润 经营活动净现金
（亿元） (%)