3-3上市保荐书(申报稿)(中材科技股份有限公司)

华泰联合证券有限责任公司
关于中材科技股份有限公司
2025 年度向特定对象发行 A 股股票并在主板上市之
上市保荐书
深圳证券交易所：
作为中材科技股份有限公司（以下简称发行人、公司）2025 年度向特定对象发行 A 股股票并在主板上市的保荐人，华泰联合证券有限责任公司及其保荐代表人已根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）等法律法规和中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）及贵所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。
现将有关情况报告如下：
一、发行人基本情况
（一）发行人概况
发行人名称：中材科技股份有限公司
注册地址：江苏省南京市江宁科学园彤天路 99 号
注册时间：2001 年 12 月 28 日
联系方式：010-88437909
（二）发行人的主营业务
公司围绕新能源、新材料、绿色低碳等战略性新兴产业方向，聚焦特种纤维、复合材料、新能源材料等赛道，发展以玻璃纤维及制品、风电叶片为代表的核心主业产品，同时从事锂电池隔膜、高压复合气瓶、膜材料及其他复合材料制品的
研发、制造及销售。
（三）发行人主要经营和财务数据及指标
1、合并资产负债表主要数据
单位：万元
项目 2025.09.30 2024.12.31 2023.12.31 2022.12.31
资产总额 6,472,714.58 5,986,469.71 5,689,672.53 5,286,466.23
负债总额 3,663,623.16 3,312,766.04 3,034,577.43 2,697,859.56
股东权益 2,809,091.42 2,673,703.67 2,655,095.10 2,588,606.67
归属于上市公司股 1,961,602.30 1,851,309.80 1,861,709.51 1,840,580.14
东的股东权益
2、合并利润表主要数据
单位：万元
项目 2025 年 1-9 月 2024 年度 2023 年度 2022 年度
营业收入 2,170,061.81 2,398,385.00 2,589,263.43 2,581,640.45
营业利润 199,389.96 116,029.53 297,982.44 416,812.54
利润总额 198,751.39 122,094.34 303,668.98 415,511.72
净利润 174,112.79 112,431.25 271,497.67 383,176.29
归属于上市公司股 147,978.91 89,186.72 222,331.05 357,638.04
东的净利润
3、合并现金流量表主要数据
单位：万元
项目 2025 年 1-9 月 2024 年度 2023 年度 2022 年度
经营活动产生的现 362,148.97 360,009.61 482,230.48 303,216.01
金流量净额
投资活动产生的现 -248,028.94 -450,578.35 -751,087.51 -397,475.93
金流量净额
筹资活动产生的现 -97,939.58 24,084.93 30,726.08 388,880.38
金流量净额
现金及现金等价物 16,990.32 -64,851.33 -236,192.85 297,815.25
净增加额
4、主要财务指标
主要财务指标 2025.09.30 2024.12.31 2023.12.31 2022.12.31
流动比率 0.97 0.97 1.11 1.50

速动比率 0.76 0.80 0.91 1.26
资产负债率（母公司） 47.94% 46.89% 44.16% 55.33%
资产负债率（合并口径） 56.60% 55.34% 53.33% 51.03%
主要财务指标 2025 年 1-9 月 2024 年度 2023 年度 2022 年度
应收账款周转率（次） 3.71 3.26 3.45 4.60
存货周转率（次） 5.20 5.31 5.13 6.56
每股经营活动现金流量（元/股） 2.16 2.15 2.87 1.81
每股净现金流量（元） 0.10 -0.39 -1.41 1.77
注：1、流动比率=流动资产/流动负债；
2、速动比率=（流动资产-预付款项-存货-其他流动资产）/流动负债；
3、资产负债率=总负债/总资产；
4、应收账款周转率=当期营业收入/[（应收账款期初账面价值+应收账款期末账面价值）/2]，2025 年 1-9 月数据作年化处理，2022 年应收账款期初账面价值系追溯调整前；
5、存货周转率=当期营业成本/[（存货期初账面价值+存货期末账面价值）/2]，2025 年1-9 月数据作年化处理，2022 年存货期初账面价值系追溯调整前；
6、每股经营活动现金流量=当期经营活动产生的现金流量净额/期末股份总数；
7、每股净现金流量=当期现金及现金等价物净增加额/期末股份总数。
（四）发行人存在的主要风险
1、政策风险
（1）产业政策风险
公司聚焦新能源、新材料赛道。近年来，国家出台多项政策，鼓励、支持并引导新能源、新材料产业的发展，为公司业务的发展创造了良好的环境。若未来国家在环境保护、能耗管控、电力消纳、安全生产等方面的产业政策出现重大调整或改变，会对公司现有的生产经营提出新要求，可能对公司经营带来不利影响。
（2）融资相关政策的风险
公司的融资渠道主要来自于银行借款与债券融资。针对不断变化的经济形势，货币政策、信贷政策、资本市场政策等可能会进行相应的调整，通过货币供给、信贷规模、利率等影响金融市场。如果未来相关政策发生变化，可能对公司的融资成本产生一定影响。

2、经营风险
（1）市场竞争加剧风险
近年来，玻璃纤维、风电叶片的市场规模整体呈现增长趋势。下游需求的提升吸引了较多企业参与，市场竞争较为激烈。公司在玻璃纤维、风电叶片等行业具有较强的技术优势和规模优势。但随着未来市场竞争压力增大、客户需求持续提高，公司将面临市场竞争加剧的风险，如公司不能保持产品在技术、成本、渠道等方面的竞争优势，可能会对公司经营业绩产生不利影响。
（2）环境保护风险
公司业务开展过程中产生的废气、废水等可能对环境保护造成一定影响，尽管公司已按照相关规定制定了环境保护相关的内部管理规定，但随着国家对环境保护越来越重视，环保标准也在不断提高，如果公司不能及时适应环保标准和相关法律法规的变化，可能对公司的生产经营造成一定影响。
（3）部分房产存在权属瑕疵风险
报告期末，公司存在部分房屋建筑物未取得权属证书的情形。报告期内，公司及子公司未因上述事项受到主管机关的处罚。
针对前述未取得房屋建筑物权属证书事项，公司目前组织协调并积极推进办证工作，或已取得主管部门确认。虽然发行人目前可以正常使用上述相关房产，不存在重大产权纠纷或潜在的产权纠纷，且不会对发行人的生产经营产生重大不利影响，但是仍然可能因为未办理权属证书而被主管部门处罚风险。
（4）同业竞争相关风险
截至本上市保荐书签署日，发行人与控股股东、实际控制人控制的中国巨石存在玻璃纤维及制品业务的同业竞争，主要源于国务院国资委批复的中国建筑材料集团有限公司与中国中材集团有限公司战略重组事项，控股股东、实际控制人已经出具避免同业竞争的承诺，目前尚处于有效期内。
本次募投项目实施不会导致公司主营业务范围发生变化，并视为未新增重大不利影响的同业竞争。如果避免同业竞争的承诺未能有效履行，可能对公司的业
务经营产生一定影响。
3、财务风险
（1）经营业绩波动的风险
公司所处的新能源、新材料产业受产业政策、客户需求、产能供给等多方面因素影响，具有周期性特征。报告期内，公司营业收入分别为 2,581,640.45 万元、2,589,263.43 万元、2,398,385.00 万元和 2,170,061.81 万元，公司毛利率分别为23.57%、23.98%、17.02%和 19.68%，扣非归母净利润分别为 216,805.16 万元、196,608.39 万元、38,355.03 万元和 119,726.38 万元，经营业绩存在一定波动性。若公司所处的宏观经济环境、市场供需关系、竞争格局、原材料价格等发生重大变化，公司未能制定有效措施予以应对，可能会对公司的经营业绩产生不利影响。
（2）应收账款回收的风险
报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 725,708.52 万元、774,700.53万元、695,647.81 万元和 862,896.47 万元，占总资产的比例分别为 13.73%、13.62%、11.62%和 13.33%，金额相对较高。如果公司部分客户出现经营风险而不能按时回款，公司可能存在因坏账损失增加导致经营业绩下滑的风险。
（3）存货发生跌价损失的风险
报告期各期末，公司存货账面价值分别为 376,969.36 万元、390,576.49 万元、
358,499.10 万元和 535,031.49 万元，占总资产的比例分别为 7.13%、6.86%、5.99%和 8.27%，金额及占比相对较