8-1发行人及中介机构关于第二轮审核问询函的回复(宁波健信超导科技股份有限公司)

关于宁波健信超导科技股份有限公司
首次公开发行股票并在科创板上市
申请文件的第二轮审核问询函的回复
保荐人（主承销商）
广东省广州市黄埔区中新广州知识城腾飞一街 2 号 618 室
二〇二五年九月
上海证券交易所：
根据贵所《关于宁波健信超导科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的第二轮审核问询函》（上证科审〔2025〕154 号）（以下简称“问询函”），宁波健信超导科技股份有限公司（以下简称“公司”、“发行人”或“健信超导”）会同广发证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）、天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）、国浩律师（上海）事务所（以下简称“发行人律师”）等中介机构，按照贵所的要求对问询函中提出的问题进行了认真研究，现逐条进行说明，请予以审核。
说明：
一、如无特别说明或文义另有所指，本问询函回复中的简称或名称释义与《宁波健信超导科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（申报稿）》（以下简称“招股说明书”）相同；
二、本问询函回复的内容按如下字体列示：
回复内容 字体样式
审核问询函所列问题 黑体
对问询函所列问题的回复 宋体
对招股说明书的修改、补充 楷体（加粗）
三、本问询函回复中若出现总数与各分项值之和尾数不符的情况，均系四舍五入所致。

目 录

1.关于行业地位及成长性 ...... 3
2.关于产品及技术的先进性 ...... 22
3.关于收入及客户 ...... 56
4.关于毛利率与期间费用 ...... 69
5.关于 MRI 设备集采政策...... 84
6.关于其他 ...... 89
保荐机构总体意见 ...... 108
1.关于行业地位及成长性
根据申报材料及问询回复：（1）目前超导磁体主要市场份额由GPS、联影医疗等境内外 头 部 MRI设备整机厂商占有，且市场份额和竞争格局较为稳定，发行人市场份额相对较小，与头部整机厂商相比行业排名靠后；（2）境内外头部整机厂商均具备自产超导磁体能力，辰光医疗、潍坊新力等部分第三方超导磁体供应商亦逐步开展 MRI设备整机业务；（3）报告期内，发行人主要超导产品为1.5T场强产品；3.0T磁共振系统具有成像方面的优势，占据了高端市场，但1.5T零挥发超导产品仍将在相当长的时间内占据主流市场地位；2024年全球3.0T超导产品市场规模已经高于1.5T超导产品，发行人3.0T零挥发超导产品于2018年研制成功，但报告期内受下游客户整机设备研发、注册进度影 响 销售 较 少；（4）发行人开始切入 GE医疗等头部整机厂商超导 磁体供应链，但GE医疗外购超导磁体数量较其自产规模仍较低；（5）发行人与GE医疗之间存在关于部分无液氦磁体产品的排他性协议；（6）发行人主要客户为不具有自产超导磁体能力的整机厂，已开拓的客户在MRI设备市场的全球、国内份额合计约4.8%，6.9%，公司供应产品占相关厂商全部磁体需求比例在50%-100%之间。
请发行人披露：（1）结合同行业独立第三方超导磁体供应商逐步开展MRI设备整机业务、发行人3.0T超导产品销售受下游客户约束较大等情况，说明发行人是否考虑开展MRI设备整机业务，不考虑开展整机业务的主要原因，业务模式是否稳定；（2）报告期内1.5T、3.0T场强产品的全球、国内市场规模及未来变动趋势；结合产品性能、装机数量、市场规模等情况，说明3.0T超导产品未来是否将取代1.5T超导产品，发行人现有以1.5T超导产品为主的市场份额是否会随着3.0T超导产品的大面积应用而萎缩；（3）结合长期以来境内外头部MRI设备整机厂商均自产超导磁体的情况，说明自产超导磁体是否属于行业主流，是否更具经济性，是否更有利于保持竞争优势，境内外头部MRI设备整机厂是否会避免大规模采购发行人生产的超导磁体；（4）除排他协议限制的厂商外，市场中已取得1.5T无液氦磁共振设备注册证的整机厂的市场规模以及采购超导磁体的情况；结合排他性条款对市场空间等方面的实际影响，就相关事项进行量化分析及充分的风险提示；（5）并结合发行人产品的护城河、主要产品
的市场规模变动、未来境内外的市场空间及趋势、已开拓的客户所占据的市场份额以及对发行人产品的采购占比、与自产超导磁体整机厂的实际合作进度等，说明发行人业务具有成长性的依据是否充分。
请保荐机构简要概括核查过程，并发表明确意见。
一、结合同行业独立第三方超导磁体供应商逐步开展 MRI 设备整机业务、
发行人 3.0T 超导产品销售受下游客户约束较大等情况，说明发行人是否考虑开展 MRI 设备整机业务，不考虑开展整机业务的主要原因，业务模式是否稳定
（一）同行业独立第三方超导磁体供应商逐步开展 MRI 设备整机业务、发
行人 3.0T 超导产品销售受下游客户约束较大等情况
1、同行业独立第三方超导磁体供应商逐步开展 MRI 设备整机业务情况
（1）辰光医疗
辰光医疗原有主要业务为 MRI 设备核心部件，包括射频线圈、超导磁体等，
自 2023 年开始开展 MRI 设备整机业务，2023 年和 2024 年，其整体营业收入分
别为 1.65 亿元和 1.19 亿元，其中 MRI 设备整机销售收入分别为 0.50 亿元和 0.30
亿元，整体营业收入及 MRI 设备整机销售收入均较小。
（2）潍坊新力
潍坊新力 2024 年营业收入为 0.30 亿元，根据官网介绍，其主要产品除超导
磁体外，还包括磁共振成像系统，整体营业收入及 MRI 设备整机销售收入均较小。
2、发行人 3.0T 超导产品销售受下游客户约束较大情况
3.0T 磁共振系统的整体技术难度更高，目前全球市场主要由西门子医疗、GE 医疗、飞利浦医疗和联影医疗占据。报告期内，公司客户的 3.0T 磁共振设备尚处于研发及注册阶段，使得公司 3.0T 零挥发超导产品销售相对较少。报告期内，公司 3.0T 超导产品销售受下游客户约束较大主要由竞争格局及国内整机厂商业务发展阶段导致，随着国内整机厂商整体实力增强，相关约束将逐步缓解。
2023 年和 2024 年，公司客户朗润医疗与万东医疗陆续取得 3.0T 磁共振设
备注册证。2025 年万东医疗中标福建省集采 3.0T 磁共振设备 8 台，截至 2025
年 6 月 30 日，公司 3.0T 超导产品在手订单为 9 台，预计后续需求将快速增长。
（二）说明发行人是否考虑开展 MRI 设备整机业务，不考虑开展整机业务
的主要原因，业务模式是否稳定
公司长期专注于超导磁体、永磁体及梯度线圈的研发、生产和销售，未考虑开展 MRI 设备整机业务，主要原因如下：
（1）磁共振整机设备业务在技术研发、市场渠道等方面与核心部件具有较大差别，业务模式变更风险较大
MRI 设备独立核心部件供应商是公司的战略定位。磁共振整机设备业务在技术研发方面除超导磁体、梯度线圈等硬件技术外，还需在成像技术等软件技术领域进行大量投入，同时需面向终端医院进行市场渠道建设。开展磁共振整机设备业务需进行大量研发与市场投入，且将与原有核心部件业务客户进行直接市场竞争，具有较大的转型风险。
（2）公司及业务前身长期专注于 MRI 设备超导磁体及永磁体业务
公司业务前身健信机械于 2003 年开始进行永磁体研发，于 2010 年开始进行
超导磁体的研发，于 2013 年研制成功开放式零挥发超导磁体，公司于 2016 年实现 1.5T 零挥发超导磁体的批量生产。公司及其业务前身专注于 MRI 设备核心部件领域，在永磁体方面具有超过 20 年的技术积累，在超导磁体方面具有超过 15年的技术积累。
（3）公司与整机厂商已形成了长期稳定的专业化分工合作模式
MRI 设备厂商中西门子医疗、GE 医疗和飞利浦医疗等主要采用自产超导磁体模式，形成了较高的技术壁垒。为打破国外巨头在超导 MRI 设备领域的垄断，公司与万东医疗、深圳安科和朗润医疗等国产厂商采取了专业化分工合作模式，分别在超导磁体及整机系统领域追赶国际先进水平，通过长期稳定的合作取得了较好的成效。
公司长期以来作为独立供应商向整机企业供应技术、成本及质量具有保障的
超导磁体，原有不具备自产能力的整机厂商一方面已获得了有保障的超导磁体供应，另一方面出于研发风险、供应经济性考虑，新增自产能力的可能性较小；原有具备自产能力的头部厂商亦逐步向公司采购超导磁体。公司通过专注于 MRI设备核心部件在技术、成本等方面积累了竞争优势，业务发展良好，不存在向整机设备业务转型的发展规划。
（4）通过长期积累与研发投入，公司现有业务发展良好，业务模式将保持稳定
通过长期积累与研发投入，在零挥发超导技术领域，公司追平了与国际巨头约 20 年的技术差距，并通过设计和工艺创新持续提升产品性能水平和成本竞争力；在代表行业趋势的下一代无液氦超导技术领域，公司攻关并突破独创技术路线——全固态传导冷技术，在全球率先实现了超导磁体的可完全无液氦化，研制成功的 1.5T 无液氦超导磁体在核心参数、性能指标与产品成本等方面均处于国际领先水平。根据灼识咨询数据，以装机量口径统计，2024 年公司 MRI 设备超导磁体全球市占率位列第五、国内企业第二，是全球最大的超导磁体独立供应商，同时是全球规模最大的 MRI 设备永磁体供应商。
2022年至2025年1-6月，公司营业收入金额分别为35,893.45万元、45,064.48
万元、42,549.75 万元和 25,209.81 万元，保持了增长势头，其中 2025 年 1-6 月主
营业务收入同比增速达到 57.10%。公司报告期内及未来业务发展的主要驱动因素均为：1）MRI 设备新兴市场普及、国内市场下沉需求及国产化进程；2）无液氦超导磁体新产品业务增长；3）GE 医疗等大客户合作的切入，现有业务模式将保持稳定。
综上，公司长期专注于 MRI 设备核心部件业务，现有业务发展良好，市场空间广阔，业务模式将保持稳定，不考虑开展 MRI 设备整机业务。
二、报告期内 1.5T、3.0T 场强产品的全球、国内市场规模及未来变动趋势；
结合产品性能、装机数量、市场规模等情况，说明 3.0T 超导产品未来是否将取
代 1.5T 超导产品，发行人现有以 1.5T 超导产品为主的市场份额是否会随着 3.0T
超导产品的大面积应用而萎缩

（一）报告期内 1.5T、3.0T 场强产品的全球、国内市场规模及未来变动趋
势
根据灼识咨询数据，报告期内，全球 1.5T 和 3.0T 场强产品的市场规模基本
保持稳定。预计至 2030 年，全球 1.5T 和 3.0T 场强产品的市场规模分别将增长
至 8.94 亿美元和 10.99 亿美元。受 3.0T 产品占比增加影响，未来全球 3.0T 场强
产品的市场规模增速快于 1.5T 产品，但 1.5T 产品仍将保持稳定增长，不存在 3.0T
大面积取代 1.5T 产品的情况。
报告期内，受国内医疗采购政策变动影响，国内 1.5T 产品市场规模略有下
滑，3.0T 产品市场规模保持稳定。预计至 2030 年，国内 1.5T 和 3.0T 场强产品
的市场规模分别将增至 15.99 亿元和 28.82 亿元，因国内 3.0T