德昌股份:宁波德昌电机股份有限公司2025年度向特定对象发行A股股票募集资金运用的可行性分析报告(修订稿)

证券代码：605555 证券简称：德昌股份
宁波德昌电机股份有限公司
Ningbo Dechang Electrical Machinery Made Co., Ltd.
（浙江省余姚市凤山街道东郊工业园区永兴东路 18 号）
2025 年度向特定对象发行 A 股股票
募集资金运用的可行性分析报告
（修订稿）
二〇二五年七月

释义
除非另有说明，下列词语之特定含义如下：
公司、上市公司、发行人、 指 宁波德昌电机股份有限公司
德昌股份
发行、本次发行、本次向特 宁波德昌电机股份有限公司 2025 年度向特定对象发行 A
定对象发行、本次向特定对 指 股股票
象发行 A 股股票
A 股 指 境内上市的人民币普通股股票
元、万元、亿元 指 人民币元、万元、亿元
注：本报告中若出现合计数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍五入原因所致。
一、本次募集资金使用计划
本次向特定对象发行 A 股股票募集资金总额不超过 154,031.30 万元（含本
数），本次募集资金总额在扣除发行费用后的净额将用于以下方向：
单位：万元
序号 项目 拟投资总额 募集资金拟投入额
1 年产 560 万台汽车转向及制动系统电机生产线 40,629.60 40,629.60
技术改造项目
2 泰国厂区年产 500 万台家电产品建设项目注1 63,799.94 34,271.73
3 越南厂区年产 300 万台小家电产品建设项目注2 58,000.00 17,452.91
4 年产 120 万台智能厨电产品生产项目注3 43,554.19 26,677.06
5 补充流动资金项目 35,000.00 35,000.00
合计 240,983.74 154,031.30
注 1：该项目已经公司第二届董事会第十五次会议审议通过，项目总投资金额 63,799.94 万元，本次拟使用募集资金 34,271.73 万元对其进行投资。
注 2：该项目已经公司第二届董事会第五次会议、第二届董事会第十一次会议审议通过，项目总投资金额 58,000.00 万元，本次拟使用募集资金 17,452.91 万元对其进行投资。
注 3：该项目已经公司第二届董事会第十五次会议审议通过，项目总投资金额 43,554.19 万元，本次拟使用募集资金 26,677.06 万元对其进行投资。
若实际募集资金净额少于上述项目拟投入募集资金总额，在最终确定的本次募投项目范围内，公司董事会将根据股东会的授权、市场情况变化、公司实际情况及项目的轻重缓急等调整并最终决定募集资金的具体投资项目及具体投资额，募集资金不足部分由公司自筹解决。
在本次向特定对象发行募集资金到位之前，公司可以根据募集资金投资项目进度的实际情况，以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。
二、本次向特定对象发行募集资金投资项目的具体情况
（一）年产 560 万台汽车转向及制动系统电机生产线技术改造项目
1、项目基本情况
本项目实施主体为宁波德昌科技有限公司，项目建设周期 3 年，总投资共计
40,629.60 万元。
为顺应公司发展战略，更好把握未来市场发展机遇。本项目拟在公司现有厂房，购置一系列先进生产、检测及配套设备，打造高规格智能化产线，形成年产560 万台汽车转向及制动系统电机的生产能力。项目建成后，将有利于公司突破产能瓶颈，提升公司 EPS 转向电机、制动系统电机产品供给能力，在满足公司未来业务发展需求，保障产品交期的同时，进一步推动 EPS 转向电机国产化进程，助力行业高质量发展。
2、项目实施的必要性
（1）把握市场发展机遇，提升公司盈利能力
随着全球新能源汽车、自动驾驶技术的快速发展，以及全球对环保和节能减排的重视，EPS 系统凭借其低能耗、高效率和易于集成的优点，渗透率不断提升，已成为当前乘用车转向系统的主流。其中，EPS 电机作为 EPS 系统的重要组成部分，相关市场规模持续扩大。根据QYResearch及LPInformation数据，2022-2024
年间全球 EPS 电机的市场规模由 22.4 亿美元稳步增长至 24.9 亿美元，期间复合
增长率为 5.4%。未来，随着全球新能源汽车市场销量的持续扩大，有望带动 EPS电机市场持续扩容。根据 MARKLINES 统计，2019-2023 年间，全球新能源汽车销量实现翻倍增长，从 200.2 万辆快速增长至 1,415.4 万辆，年均复合增长率超
过 60%，2024 年销量为 1,758.1 万辆。依据 IEA 预测，预计到 2030 年全球新能
源汽车销量预计将达到约 4,400 万辆。
因此，为更好地把握未来市场机遇，持续提升公司盈利能力，公司有必要通过本项目，在现有 EPS 电机业务基础上，进一步提升 EPS 电机产品供给能力，为未来相关业务拓展奠定重要基础。
（2）扩大汽车电机生产能力，满足日益增长的订单需求
公司自 2017 年开始布局汽车电机的研发生产，组建了一支由多位 EPS 电机
及制动电机领域丰富经验的研发及管理人员组成的专业团队开展研发创新工作，依托自身多年来在电机领域积累的丰富资源及行业经验，产品快速实现量产。根据公司数据显示，2022 年是公司汽车电机实现量产的第一年，2022-2024 年间，
目前，公司客户已覆盖耐世特、采埃孚、捷太格特、舍弗勒等国内外知名转向系统供应商，同时与多家头部新客户建立了合作关系。面对日益增长的订单需求，公司目前虽通过合理的订单规划、内部资源调配整合等方式保证了订单产品的交付速度与质量，但受制于现有产线数量不足等因素，生产能力仅能勉强满足公司现有订单交付需求，实际产能趋于饱和状态，现有产能将不能满足公司及市场未来长远发展需要。因此，公司有必要通过本项目的实施，进一步扩大 EPS转向电机、制动系统电机产品生产规模，突破产能瓶颈，提高生产水平与供货能力，以满足未来远期业务拓展及订单交付需求。
（3）顺应行业发展趋势，助力 EPS 电机国产替代
EPS 电机作为汽车转向系统的核心精密安全件，结构复杂，精度要求严格，安全等级仅次于燃油车发动机和电动车的驱动电机，从转向系统到整车验证通常
需要 1.5 年-2 年左右，具备较高行业壁垒。当前，全球 EPS 电机市场大部分由国
际企业占据，主要包括 Nidec、Bosch、MitsubishiElectric、Denso、ZF 等外资企业，市场集中度较高。
虽然，国内 EPS 电机技术发展相较于国外起步较晚，但随着我国汽车工业的不断发展，上游零部件配套产业持续完善，国内逐步涌现出以宁波德昌科技有限公司、福州泰全工业有限公司、株洲易力达机电有限公司等为代表的 EPS 电机国产供应商，技术水平快速提升，不断与国际龙头企业缩小差距。公司作为国内 EPS 电机重要供应商之一，本项目的实施将有利于公司顺应行业发展趋势，充分发挥公司在电机领域丰富的技术积累与生产优势，为市场提供更多高性能、高品质的国产 EPS 电机产品，助力我国 EPS 电机行业的技术发展，推动国产化进程。
3、项目实施的可行性
（1）项目建设符合国家产业政策导向
EPS 电机作为汽车转向系统的部件，市场需求与汽车行业发展息息相关。近年来，随着我国汽车工业的快速发展，国家对节能环保要求的提升，国家围绕
EPS 电机产业链上下游发布了多条政策。2020 年，国务院发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》，提出到 2025 年，我国新能源汽车市场竞争力明显增强，动力电池、驱动电机、车用操作系统等关键技术取得重大突破，安全水平全面提升；2022 年，工信部发布《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》，提出发展高功率密度永磁电机、同步磁阻电机、智能电机、超高效异步电机等产品。2023 年 12 月，发改委发布《产业结构调整指导目录（2024 年本）》，将汽车关键零部件中电动助力转向系统列为鼓励类范围。
本项目旨在扩大 EPS 转向电机、制动系统电机生产规模，项目建设符合国家产业政策导向。
（2）优质的客户资源及充足的在手订单为项目产能消化提供有力支撑
近年来，公司高度重视汽车电机业务领域发展，致力于成为具有国际竞争力的国内 EPS 电机行业重点企业。自 2017 年实现量产以来，公司汽车电机业务快速发展，目前已与耐世特、采埃孚、捷太格特、舍弗勒等国内外知名转向系统供应商建立了深度合作。上述该类优质客户信誉良好、资产与业务规模较大、实力雄厚、业务发展迅速，通过与国内外优质客户的长期合作，很大程度上带动了公司的快速成长，一方面使公司在理解产品和生产工艺方面具备了国际先进的视野，为公司的制造加工标准树立了标杆，另一方面也促使公司充分理解客户的需求，与客户建立密切的技术、产品交流，学习和吸收每个客户各自独特而先进的理念，转化为公司的积累，推动了生产工艺和管理体系进行持续性的改进。
截止 2023 年末，公司公告 2024 年-2026 年定点金额共计超过 23 亿，2024
上半年公司新增定点项目 7 项，全生命周期总销售金额超过 15 亿元。综上所述，公司优质的客户资源及充足的在手订单为项目新增产能消化提供有力支撑。
（3）丰富的技术储备及优秀的研发团队是本项目实施的基础
公司始终坚持自主创新，瞄准行业前沿技术，积极进行符合市场发展的技术研究，致力于为市场提供高性能、高质量的汽车电机产品。自公司成立以来，就专注在以电机为核心的家电研发与制造，在电机的研发与生产工艺方面积累了深厚的经验，后续依托专业团队的技术创新，成功掌握了包括 EPS 助力电机固定
技术、电机的绝缘技术、电机位置传感器技术等在内的多项核心技术。公司主持参与制定了《汽车助力转向电机》（T/QGCML4281-2024）团体标准，研发实力得到行业内的广泛认可。
此外，公司一直把丰富人才储备作为企业发展的重中之重，高度重视人才队伍建设，经过多年积累，公司现已拥有一支技术全面、实力雄厚的研发团队，具有较强的团队研发和技术攻坚能力，能够准确把握市场技术发展趋势和市场需求，确定公司产品研发方向，推陈出新，对行业内新工艺、新技术等进行前瞻性的研发，推动各类新兴技术与自身产品相互融合，为公司新产品的研发落地与原有产品的升级迭代提供了重要保障。因此，公司丰富的技术储备及优秀的研发团队，将保障本项目顺利实施。
4、项目投资估算
本项目总投资金额为 40,629.60 万元，本次拟全部使用募集资金投入。项目总投资具体资金使用计划如下：