许昌智能:民生证券股份有限公司关于许昌智能继电器股份有限公司变更部分募集资金用途的核查意见

民生证券股份有限公司关于许昌智能继电器股份有限公司
变更部分募集资金用途的核查意见
民生证券股份有限公司（以下简称“民生证券”或“保荐机构”）作为许昌智能继电器股份有限公司（以下简称“许昌智能”或“公司”）向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的保荐机构，根据《北京证券交易所上市公司持续监管办法（试行）》《北京证券交易所股票上市规则》《北京证券交易所上市公司持续监管指引第 9 号——募集资金管理》相关规定，民生证券对许昌智能变更部分募集资金用途的事项进行了核查，具体情况如下：
一、募集资金基本情况和使用情况
（一）募集资金基本情况
许昌智能向不特定合格投资者公开发行并在北京证券交易所上市经中国证券监督管理委员会《关于同意许昌智能继电器股份有限公司向不特定合格投资者公开发行股票注册的批复》（证监许可[2023]2840号）同意注册，并于2024年1月26日在北京证券交易所上市。
公司本次发行股票数量32,500,000股（超额配售选择权行使前），募集资金总额为149,500,000.00元，募集资金净额为129,070,318.69元，到账时间为2024年1月19日。公司在初始发行规模的基础上全额行使超额配售选择权，新增发行股票数量4,875,000股，由此增加募集资金总额为22,425,000.00元，募集资金净额为20,737,939.22元，到账时间为2024年2月26日。
本次发行最终募集资金总额为171,925,000.00元，扣除各项发行费用（不含税）的募集资金净额为149,808,257.91元，上述募集资金已全部到账，并由中汇会计师事务所（特殊普通合伙）进行审验，并分别出具中汇会验[2024]0130号《验资报告》、中汇会验[2024]0295号《验资报告》。
（二）募集资金使用及存储情况
截至2025年5月31日，公司上述发行股份的募集资金使用情况具体如下：
募集资金计划 累计投入募 投入进度
序号 募集资金用途 实施主体 投资总额（调 集资金金额 （%）（3）=
整后）（万元） （万元）（2） （2）/（1）
（1）
1 新型电化学储能系 许昌智能 5,000.00 62.18 1.24
统产业化建设项目
2 园区综合能源低碳 许昌智能 4,000.00 1,018.45 25.46
管控系统建设项目
3 智能光伏发电及运 许昌智能 2,880.83 296.03 10.28
维系统建设项目
4 补充流动资金 许昌智能 3,100.00 3,085.85 99.54
合计 14,980.83 4,462.51 29.79
注：募集资金计划投资总额的调整已经公司董事会、监事会审议通过；累计投入募集资金金额包含已经置换的预先投入募投项目的自有资金。
截至2025年5月31日，公司募集资金存储情况如下：
账户名称 银行名称 银行账号 余额（元）
许昌智能继电器 中国建设银行股份有限公 41050171600800001098 1,418,790.76
股份有限公司 司许昌魏都支行
许昌智能继电器 中信银行股份有限公司郑 8111101012701750984 27,458,931.95
股份有限公司 州航空港区支行
许昌智能继电器 招商银行股份有限公司许 374900546610666 37,951,779.46
股份有限公司 昌分行
许昌智能继电器 中原银行股份有限公司许 411015010100073101 156,542.89
股份有限公司 昌祥瑞支行
合计 66,986,045.06
注：募集资金账户余额包含募集资金结息及现金管理产生的收益；不包含募集资金账户的手续费支出以及暂时补充流动资金4,000万元。
二、变更募集资金用途的具体情况
（一）变更募集资金用途的概况
序 原募集资金 变更前拟投资 变更后 变更后拟投资 募集资金用途
号 用途 金额（万元） 募集资金用途 金额（万元） 变更主要原因
新型电化学储 新型电化学储
1 能系统产业化 5,000.00 能系统产业化 62.18 详见下文
建设项目 建设项目
园区综合能源 园区综合能源
2 低碳管控系统 4,000.00 低碳管控系统 4,000.00 -
建设项目 建设项目

智能光伏发电 智能光伏发电
3 及运维系统建 2,880.83 及运维系统建 296.03 详见下文
设项目 设项目
数字化配网和
4 / 0.00 用电侧设备研 7,522.61 详见下文
发及产业化建
设项目
5 补充流动资金 3,100.00 补充流动资金 3,100.00 -
合计 14,980.83 14,980.83
（二）变更募集资金用途的原因及前期保荐意见的合理性
公司募投项目“新型电化学储能系统产业化建设项目”、“智能光伏发电及运维系统建设项目”系公司于2022年结合当时的市场环境、行业发展趋势及公司实际情况等因素制定，原募投项目投资计划编制至今已近三年。
2024年初公司上市后，受行业发展趋势及国内外市场需求影响，“新型电化学储能系统产业化建设项目”、“智能光伏发电及运维系统建设项目”涉及的市场环境发生重大变化，公司对项目的可行性、预计收益等重新进行论证，认为项目实施紧迫性有所降低，对落实公司业务发展战略和保护股东长远利益的支撑效果有所下降，具体分析如下：
1、“新型电化学储能系统产业化建设项目”的变更原因主要系新型储能行业结构性过剩与低价竞争以致项目收益预计不达原预期
（1）“新型电化学储能系统产业化建设项目”内容及设立背景
“新型电化学储能系统产业化建设项目”建设内容主要包括新建自动化装置车间、新建新型电化学储能系统许昌新型电化学储能系统研发中心，引进相关生产设备及研发设施。2022年设立该项目时，公司基于主营业务和自身生产工艺及技术优势，结合国家“双碳”目标下新能源及储能行业的市场空间，拟开拓电化学储能市场，以给公司带来新的盈利增长点，促进公司可持续发展。
（2）“新型电化学储能系统产业化建设项目”已投入募集资金情况
截至2025年5月31日，该项目累计投入募集资金621,836.49元，明细如下：
项目名称 费用类别 金额（元） 占比
新型电化学储能系统 生产设备购置 548,440.27 88.19%
产业化建设项目 技术服务费 22,641.50 3.64%
检测费 20,754.72 3.34%
培训费 30,000.00 4.82%
合计 621,836.49 100.00%
公司严格按项目规划使用募集资金，项目规划在公司已有储能系列产品的基础上增加新型电化学储能生产线，该项目累计投入募集资金621,836.49元，其中生产设备采购548,440.27元，占比88.19%，主要为储能箱等通用型实验测试设备购置，该测试设备用于公司原有储能系列产品的性能测试以验证储能产品功能，公司现有储能产品将持续使用该设备进行检测。
（3）“新型电化学储能系统产业化建设项目”变更原因
鉴于近年来新型储能市场扩张迅速等因素，公司谨慎考量论证后拟停止使用募集资金继续投资该项目，具体原因主要系新型储能行业结构性过剩与低价低质竞争，项目收益预计不达原预期。
随着新能源电力系统的发展，以电化学储能为主的新型储能快速发展，到2024年底，我国新型储能装机已经突破73GW，电化学储能装机容量从2021年的不足4GWh增长到2024年首次突破100GWh，较2021年增长25倍；目前全国约有27个省区市规划了“十四五”时期新型储能装机目标，总规模约84GW，已经超过国家规划的两倍。随着新型储能产业爆发式增长和投产扩张，目前有限的新型储能市场应用规模，带来了行业内结构性产能过剩、新型储能产品低价低质竞争等问题。
根据CNESA Datalink全球储能数据库统计，2023年内储能电芯和储能系统
价格较年初大幅下降，其中2小时储能系统平均报价下降44%，4小时储能系统平均报价下降47%，储能电芯平均价格从年初的0.9元-1.0元/Wh下降至年末的0.4元-0.5元/Wh，价格腰斩。2024年储能产业洗牌加剧，低价内卷仍未见底，全产业链价格持续下跌，2024年储能系统中标均价为628.25元/GWh，同比下降43%。鉴于目前市场情况，公司预计市场需求端产品价格将进一步下滑，如按照原募投项目计划继续投资建设，可能存在一段时间内募投项目收益达不到预期的风险。

2、“智能光伏发电及运维系统建设项目”的变更原因主要系光伏项目效益波动与产业链内竞争加剧以致募投项目收益预计不达原预期
（1）“智能光伏发电及运维系统建设项目”内容及设立背景
“智能光伏发电及运维系统建设项目”建设内容主要包括对公司科研楼一层、二层、三层、九层进行改造，一层建设新能源展厅，其他层建设生产车间并配备生产相关管理运维系统；在郑州东区租赁办公楼建设研发中心并配备研发设备。2022年设立该项目时，公司在国家积极发展光伏发电产业的政策背景下，拟计划通过改造生产车间和加大研发投入，对原有产品进行升级，更好地为客户提供“系统+设备”一体化光伏发电及