金诚信:金诚信矿业管理股份有限公司公开发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告

金诚信矿业管理股份有限公司
公开发行可转换公司债券
2025 年跟踪评级报告
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联合〔2025〕5244 号
联合资信评估股份有限公司通过对金诚信矿业管理股份有限公司及其相关债券的信用状况进行综合分析和评估，确定维持金诚信矿业管理股份有限公司主体长期信用等级为 AA，维持“金诚转债”的信用等级为 AA，评级展望为稳定。
特此公告
联合资信评估股份有限公司
评级总监：
二〇二五年六月二十四日
声 明
一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的
独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信
基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事
实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真
实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响，本报告
在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在局限性。
二、本报告系联合资信接受金诚信矿业管理股份有限公司（以下简称
“该公司”）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委
托关系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客
观、公正的关联关系。
三、本报告引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资信
履行了必要的尽职调查义务，但对引用资料的真实性、准确性和完整性不作
任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见，但联合资信不
对专业机构出具的专业意见承担任何责任。
四、本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债券到期兑付日有
效；根据跟踪评级的结论，在有效期内评级结果有可能发生变化。联合资信
保留对评级结果予以调整、更新、终止与撤销的权利。
五、本报告所含评级结论和相关分析不构成任何投资或财务建议，并且
不应当被视为购买、出售或持有任何金融产品的推荐意见或保证。
六、本报告不能取代任何机构或个人的专业判断，联合资信不对任何机
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用于其他债券或证券的发行活动。
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明条款。

金诚信矿业管理股份有限公司公开发行
可转换公司债券 2025 年跟踪评级报告
项 目 本次评级结果 上次评级结果 本次评级时间
金诚信矿业管理股份有限公司 AA/稳定 AA/稳定
2025/06/24
金诚转债 AA/稳定 AA/稳定
评级观点 跟踪期内，金诚信矿业管理股份有限公司（以下简称“公司”）为 A 股上市从事非煤类地下矿山服务的专
业公司；2024 年，公司矿山工程建设和采矿运营管理业务收入变动不大，仍为公司主要收入来源；随着公司自
营矿山项目逐步投产创收，公司矿产品销售收入大幅增长，拉动公司营业总收入和利润总额同比增长。2024 年，
公司新签合同额保持增长，在手订单较为充足，为未来发展提供了较强的保障；海外收入占比持续上升，需关
注公司海外业务面临的政治、经济及汇率波动风险；公司自营矿山和拟建项目未来仍存在较大资金支出压力，
已完工自营项目未来运营销售回款情况需持续关注。受行业经营特点影响，公司资产中应收账款、合同资产和
存货占比较高，对公司资金形成较大占用；下游客户集中度较高，工程款回收受主要业主方经营和资金财务状
况的影响较大；所有者权益中未分配利润占比较高，所有者权益稳定性较弱；债务负担较轻；盈利指标表现强；
短期偿债指标和长期偿债指标表现均强，间接融资渠道畅通且拥有直接融资渠道。2024 年，公司经营现金流净
额和 EBITDA 对长期债务的保障指标表现均强。
个体调整：无。
外部支持调整：无。
评级展望 随着公司对矿山服务储备项目的继续推进以及自营矿山项目的顺利开展，公司经营有望保持稳定。
可能引致评级上调的敏感性因素：公司业务规模、区域范围和资质水平明显扩大和提升，项目储备明显增
加，营业总收入及利润水平明显提升；获得大量优质资产注入，资本实力显着增强。
可能引致评级下调的敏感性因素：财务杠杆水平大幅提升且偿债指标表现明显恶化；公司业务回款质量明
显下降，面临较大的坏账及减值风险，对公司稳定经营产生较大影响；公司发生重大资产变化，核心资产被划
出，所有者权益显着下降。。
优势
公司竞争实力较强。公司为矿山服务商，项目经验较为丰富，在矿山服务行业内保持较强的竞争实力。公司为非煤类地下矿山
服务的专业公司，拥有矿山工程施工总承包壹级资质、爆破作业单位一级资质和隧道工程专业承包贰级资质，全资子公司拥有
冶金行业（冶金矿山工程）专业甲级资质。公司在境内外承担 35 个大型矿山工程建设和采矿运营管理项目，拥有地下金属矿
山 1250 万吨/年的生产能力，项目经验较为丰富，在矿山服务行业内竞争实力较强。
新签合同额持续增长，在手订单较为充足。2024 年，公司新签合同额同比增长 86.33%至 114.95 亿元。2025 年 3 月底，公司矿
山工程建设及采矿运营管理业务剩余合同额合计 147.51 亿元，在手剩余合同额规模充足，为公司保持业务规模提供了较强的保
障。
矿产品销售带动公司营业总收入及利润总额均同比增长，盈利指标表现强。2024 年，公司矿产品销售收入 32.09 亿元，同比增
长超 4 倍；营业总收入及利润总额分别同比增长 34.37%和 49.48%。同期，公司总资本收益率和净资产收益率分别提高至 14.34%
和 17.34%。公司盈利指标表现强。
跟踪评级报告 | 1
公司境外收入占比持续上升，需关注境外政治、经济及汇率波动风险。2024 年，公司境外主营业务收入占比提高至 70.78%；
2024 年公司境外新签合同总额为 81.61 亿元，同比增长 111.70%；境外在手合同总额为 94.09 亿元。公司境外订单及收入占比
高，公司境外经营经验丰富，但仍需关注境外政治、经济及汇率波动可能带来的风险。
资产中应收账款、合同资产及存货占比较高，对公司资金形成较大占用。截至 2024 年底，公司应收账款、合同资产和存货占
资产比重合计 26.24%，对资金形成较大占用；应收账款及合同资产前五大客户集中度较高（2024 年末占比 44.84%），应收账款
账期较长，工程款回收受主要业主方经营和资金财务状况的影响较大，需关注未来的回款状况。
自营矿山项目未来仍存在较大资金支出压力，需关注未来建设投产及实际效益情况；已完工自营项目未来运营管理和销售回款
情况需持续关注。截至 2025 年 3 月底，公司在建自营矿山项目预计尚需投资额为人民币 8.82 亿元，公司拟建的 San Matias 铜
金银矿项目和龙溪东区项目未来存在较大资金支出压力；公司自营矿山项目受大宗商品行情影响较大，需关注其实际建设投产
及效益情况。此外，公司收购项目未来投资压力及实际效益情况有待关注。
本次评级使用的评级方法、模型、打分表及结果
评级方法 建筑与工程企业信用评级方法 V4.0.202208 2024 年底公司资产构成
评级模型 建筑与工程企业主体信用评级模型（打分表） V4.0.202208
评价内容 评价结果 风险因素 评价要素 评价结果
经营环境 宏观和区域风险 3
行业风险 4
经营风险 C 基础素质 4
自身竞争力 企业管理 2
经营分析 2
资产质量 4
现金流 盈利能力 1
财务风险 F1 现金流量 2
资本结构 1
偿债能力 1
指示评级 aa 2024 年公司营业总收入构成
个体调整因素：-- --
个体信用等级