长江证券:长江证券股份有限公司2024年跟踪评级报告

长江证券股份有限公司
2024 年跟踪评级报告
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联合〔2024〕3615 号
联合资信评估股份有限公司通过对长江证券股份有限公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持长江证券股份有限公司主体长期信用等级为 AAA，维持“21 长江 02”“21
长江 03”“21 长江 05”“22 长江 01”“22 长江 02”“22 长江 03”
“22 长江 04”“23 长江 02”“23 长江 03”“23 长江 04”“23 长江
05”“23 长江 06”“24 长江 01”信用等级为 AAA，维持“21 长江
C2”“22 长江 C1”“23 长江 C1”“23 长江 Y1”“24 长江 Y1”信用
等级为 AA+，评级展望为稳定。
特此公告
联合资信评估股份有限公司
评级总监：
二〇二四年六月十九日
跟踪评级报告 | 2
声 明
一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日
的独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合
资信基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对
象的事实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵
循了真实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影
响，本报告在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面
存在局限性。
二、本报告系联合资信接受长江证券股份有限公司（以下简称“该公
司”）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委托关
系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客
观、公正的关联关系。根据控股股东联合信用管理有限公司（以下简称
“联合信用”）提供的联合信用及其控制的其他机构业务开展情况，联合信
用控股子公司联合信用投资咨询有限公司（以下简称“联合咨询”）及联合
见智科技有限公司（以下简称“联合见智”）为长江证券股份有限公司提供
了咨询服务。由于联合资信与关联公司联合咨询及联合见智之间从管理上
进行了隔离，在公司治理、财务管理、组织架构、人员设置、档案管理等
方面保持独立，因此公司评级业务并未受到上述关联公司的影响，联合资
信保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。
三、本报告引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资
信履行了必要的尽职调查义务，但对引用资料的真实性、准确性和完整性
不作任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见，但联合
资信不对专业机构出具的专业意见承担任何责任。
四、本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债券到期兑付日有
效；根据跟踪评级的结论，在有效期内评级结果有可能发生变化。联合资
信保留对评级结果予以调整、更新、终止与撤销的权利。
五、本报告所含评级结论和相关分析不构成任何投资或财务建议，并
且不应当被视为购买、出售或持有任何金融产品的推荐意见或保证。
六、本报告不能取代任何机构或个人的专业判断，联合资信不对任何
机构或个人因使用本报告及评级结果而导致的任何损失负责。
七、本报告所列示的主体评级及相关债券或证券的跟踪评级结果，不
得用于其他债券或证券的发行活动。
八、本报告版权为联合资信所有，未经书面授权，严禁以任何形式/方
式复制、转载、出售、发布或将本报告任何内容存储在数据库或检索系统
中。
九、任何机构或个人使用本报告均视为已经充分阅读、理解并同意本
声明条款。

长江证券股份有限公司
2024 年跟踪评级报告
项 目 本次评级结果 上次评级结果 本次评级时间
长江证券股份有限公司 AAA/稳定 AAA/稳定
21 长江 02/21 长江 03/21 长江 05/22 长江 01/22 长江 02
22 长江 03/22 长江 04/23 长江 02/23 长江 03/23 长江 04 AAA/稳定 AAA/稳定 2024/06/19
23 长江 05/23 长江 06/24 长江 01
21 长江 C2/22 长江 C1/23 长江 C1/23 长江 Y1/24 长江 Y1 AA+/稳定 AA+/稳定
评级观点 跟踪期内，长江证券股份有限公司（以下简称“公司”）作为综合类中型上市证券公司，行业地位较高；风险管
理体系完善，风险管理水平较高；公司已形成覆盖全国的的营销网络体系，分支机构数量居行业前列；业务资质齐
全，经纪业务、投行业务排名均居行业上游，业务综合竞争力很强。2023 年，公司自营业务亏损收窄，但经纪及证
券金融业务、资管业务和投行业务收入同比均有所下滑；财务方面，公司营业收入及净利润同比小幅增长，盈利能力
保持较强；截至 2023 年末，公司资本实力很强，资本充足性很好，杠杆水平微幅下降，流动性指标整体表现很好。
2024 年一季度，公司营业收入和净利润同比均有所下降。
个体调整：无。
外部支持调整：无。
评级展望 未来，随着资本市场的持续发展、公司各项业务的推进，凭借其较强的行业竞争优势，公司业务规模有望进一步
增长，整体竞争实力有望保持。
可能引致评级上调的敏感性因素：不适用。
可能引致评级下调的敏感性因素：公司出现重大亏损，对资本造成严重侵蚀；公司发生重大风险、合规事件或
治理内控问题，预期对公司业务开展、融资能力等造成严重影响。
优势
资本实力很强，区域竞争优势很强。公司作为综合类中型上市证券公司，截至 2023 年末，公司母公司口径净资本 218.85 亿元，处
于行业中上游水平，资本实力很强；公司在全国设有 279 个分支机构，分支机构数量居行业前列，其中在湖北省内分公司 2 家、证
券营业部 72 家，湖北省内网点数量排名第一，具有很强的区域竞争优势。
业务竞争力很强。公司业务领域覆盖面广，经纪业务、投资银行业务均处于行业上游水平。2023 年，公司研究业务保持很强的市场
竞争力和品牌影响力，蝉联“新财富本土最佳研究团队”第一名，获评“新财富最具影响力研究机构”第二名、“新财富最佳 ESG
实践研究机构”第二名等奖项。
资产质量较高，流动性较好。截至 2023 年末，公司资产以持有的货币资金、利率债、银行存单等低风险投资资产为主；优质流动
性资产占比 23.71%，整体资产质量较高且流动性较好。
关注
公司经营易受环境影响。公司主要业务与证券市场高度关联，经济周期变化、国内证券市场波动及相关监管政策变化等因素可能导
致公司未来收入有较大波动性。2024 年一季度，受证券市场波动影响，公司营业收入同比有所下降。
关注行业监管趋严对公司业务开展产生的影响。2023 年，证券公司受处罚频次创新高，监管部门不断压实中介机构看门人责任，
公司及其子公司存在被采取监管措施的情况，内控及合规管理需持续加强，同时需关注行业监管趋严对公司业务开展产生的影响。
跟踪评级报告 | 1
本次评级使用的评级方法、模型
评级方法 证券公司主体信用评级方法 V4.0.202208 2023 年公司收入构成
评级模型 证券公司主体信用评级模型（打分表）V4.0.202208
注：上述评级方法和评级模型均已在联合资信官网公开披露
本次评级打分表及结果
评价内容 评价结果 风险因素 评价要素 评价结果
经营环境 宏观经济 2
行业风险 3
经营风险 公司治理 2
B 风险管理 2
自身竞争力 业务经营分析
2
未来发展 2
盈利能力 2
财务风险 偿付能力 资本充足性 1
F1 杠杆水平
2
流动性 1
指示评级 aaa 公司营业收入及净利润情况
个体调整因素：无