信测标准:2023年深圳信测标准技术服务股份有限公司创业板向不特定对象发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告

2023 年深圳信测标准技术服务股份有限公司创业板向不特定对象发行可转换公司债券 2025 年跟踪评级报告
中鹏信评【2025】跟踪第【70】号 01

信用评级报告声明
除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人员与评级对象不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。
本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的合法性、真实性、准确性和完整性作任何保证。
本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组织或个人的影响。本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、持有任何证券的建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导致的任何损失负责。
本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时，本评级机构已对受评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变更信用评级。本评级机构提醒报告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的变化情况。
本评级报告版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载和出售。除委托评级合同约定外，未经本评级机构书面同意，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动或其他用途。
中证鹏元资信评估股份有限公司
2023年深圳信测标准技术服务股份有限公司创业板向不特定对象发
行可转换公司债券2025年跟踪评级报告
评级结果 评级观点
本次评级结果是考虑到：深圳信测标准技术服务股份有限公司（以
本次评级 上次评级 下简称“信测标准”或“公司”，股票代码 300938.SZ）业务资质齐
主体信用等级 AA- AA- 全，实验室可覆盖区域较广，具备一定技术实力和公信力，随着本
评级展望 稳定 稳定 期债券募投项目新能源汽车领域实验室扩建项目逐步投产，公司检
信测转债 AA- AA- 测能力进一步提升，同时受益于汽车和电子电气等新兴领域检测需
求继续保持增长，公司新能源检测业务取得快速发展，整体经营业
绩持续增长，盈利能力仍较好，且随着信测转债陆续转股，公司财
务杠杆降低，资产流动性较好。但中证鹏元也关注到，公司下游客
户行业集中在汽车和电子电气领域，相关行业景气度变动或将对公
司业绩产生一定影响，且公司扩张速度较快，在建及拟建项目未来
收益实现或将面临一定不确定性，而随着业务扩张其应收账款规模
扩大、账期拉长，需关注未来相关款项回收风险。
评级日期
2025 年 5 月 30 日
公司主要财务数据及指标（单位：亿元）
项目 2025.3 2024 2023
总资产 20.57 20.48 21.45
归母所有者权益 14.91 11.84 13.11
总债务 3.19 5.87 5.87
营业收入 1.66 7.25 6.79
净利润 0.37 1.81 1.76
经营活动现金流净额 0.26 2.35 2.05
净债务/EBITDA -- 0.12 -0.03
EBITDA利息保障倍数 -- 13.59 44.77
总债务/总资本 16.91% 31.75% 29.73%
联系方式 FFO/净债务 -- 664.42% -2,596.18%
EBITDA利润率 -- 39.81% 41.59%
项目负责人：陈刚 总资产回报率 -- 9.91% 11.20%
cheng@cspengyuan.com 速动比率 5.39 4.70 5.53
现金短期债务比 25.38 22.71 12.15
销售毛利率 59.62% 57.99% 59.10%
项目组成员：郜宇鸿 资产负债率 23.69% 38.34% 35.33%
gaoyh@cspengyuan.com 注：2023年公司净债务为负。
资料来源：公司 2023-2024年审计报告及未经审计的 2025年 1-3月财务报表，中证鹏元
评级总监： 整理
联系电话：0755-82872897
www.cspengyuan.com 1
正面
公司业务资质较为齐全，实验室可覆盖区域较广，具备一定技术实力和公信力。公司是国家级高新技术及省级专精
特新企业，得益于持续性的研发投入及多年的发展经验，已在可靠性检测、理化检测、电磁兼容检测和产品安全检
测等领域形成了核心技术。公司拥有多项发明专利和实用新型专利，具有多领域检测资质，已在深圳、广州、东莞、
武汉、苏州和宁波等城市设立个 8 的实验室关键场所，积累了较多国内外知名客户。
公司检测业务聚焦景气度较高的汽车和电子电气领域，经营业绩持续增长，盈利能力较好。受益于 IPO 及可转债募
投项目逐步投产，公司检测能力持续增加，同时得益于公司深耕的汽车和电子电气两大新兴领域产品更新迭代较快，
检测需求继续保持高速增长，公司核心业务保持增长，盈利能力指标在行业内处于较高水平。
可转债陆续转股后财务杠杆降低，偿债能力较好。公司总资产中现金类和理财产品资产占比超过四成，总债务主要
为本期债券，2025 年可转债陆续转股后公司债务规模减少，财务杠杆降低，公司整体资产流动性和偿债能力较好。
关注
公司扩张速度较快，需关注在建项目建设进度及收益实现情况。公司通过新建、改扩建实验室等方式提升检测服务
能力，截至 2024 年末在建项目规划投资总额 9.41 亿元，其中可转债募投项目华中军民两用检测基地项目新增布局军
工检测赛道，市场开拓情况有待持续观察。公司在建项目规模较大，若未来建设进度不及预期、行业竞争加剧或公
司技术水平未取得突破、声誉受到不利事件影响，相关项目的收益实现将面临一定不确定性。
下游客户行业集中度较高，需关注应收款项回收风险，行业竞争加剧及贸易战或将对公司业绩产生一定影响。2024
年公司汽车和电子电气检测业务收入占比分别为 42.15%和 23.61%，下游客户仍主要集中在汽车和电子电气行业，受
大客户信用期较长影响，应收账款增长较快，营运资金压力加大，需关注回收风险。随着新能源汽车渗透率持续提
高，下游整车主机厂商竞争加剧加速行业洗牌，公司面临一定的定价压力，可能对公司经营业绩产生一定影响；此
外，公司电子电气检测业务中出口型产品占比较高，需关注国际经济环境及外部需求变动可能对相关业务收入产生
的影响。
未来展望
中证鹏元给予公司稳定的信用评级展望。我们认为公司在国内检验检测行业已建立起一定的品牌知名度和市场公信
力，随着新建项目陆续投产，未来检测能力将进一步提升，预计业务将保持增长。
同业比较（单位：亿元）
指标 华测检测 谱尼测试 电科院 信测标准 广电计量
[300012.SZ] [300887.SZ] [300215.SZ] [300938.SZ] [002967.SZ]
检测