精工钢构:长江精工钢结构(集团)股份有限公司主体与相关债项2025年度跟踪评级报告

报告名称 长江精工钢结构（集团）股份有限
公司主体与相关债项2025 年度跟
踪评级报告
目录 评定等级及主要观点
被跟踪债券及募集资金使用情况
主体概况
偿债环境
财富创造能力
偿债来源与负债平衡
外部支持
评级结论
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信用等级公告
DGZX-R【2025】00368
大公国际资信评估有限公司通过对长江精工钢结构（集团）股份有限公司及“精工转债”的信用状况进行跟踪评级，确定长江精工钢结构（集团）股份有限公司的主体信用等级维持 AA，评级展望维持稳定，“精工转债”的信用等级维持 AA。
特此公告。
大公国际资信评估有限公司
评审委员会主任：
二〇二五年五月十六日

评定等级 主要观点
主体信用 长江精工钢结构（集团）股份有限公司（以
跟踪评级结果 AA 评级展望 稳定 下简称“精工钢构”或“公司”）主要从事钢
上次评级结果 AA 评级展望 稳定 结构业务。跟踪期内，钢结构建筑节能环保优
债项信用 势突出，得到国家政策支持，公司在钢结构领
债券 发行额 年限 跟踪评 上次评 上次评 域仍具有较强的市场竞争力，新签合同额保持
简称 （亿元） （年） 级结果 级结果 级时间
精工转债 20 6 AA AA 2024.06 增长；但同时，钢结构企业始终面临钢材价格
波动带来的成本控制压力，公司合同资产及应
主要财务数据和指标（单位：亿元、%） 收账款规模较大且应收账款部分款项账龄仍偏
项目 2024 2023 2022 长，赎回及回售未转股的可转债时可能面临较
总资产 256.14 233.27 221.03 大的资金支出压力。
所有者权益 89.74 85.45 80.00
总有息债务 73.82 71.05 69.00 优势与风险关注
营业收入 184.92 165.06 157.15
净利润 5.27 5.71 7.06 主要优势/机遇：
经营性净现金流 7.71 4.71 -1.37 钢结构建筑节能环保优势突出，得到国家政
毛利率 12.66 13.00 14.06 策支持，未来发展潜力仍较大；
总资产报酬率 2.96 3.40 4.25 公司在钢结构领域施工资质等级高且较齐全，
资产负债率 64.96 63.37 63.80 技术研发能力仍较强，承接工程项目获得较
债务资本比率 45.13 45.40 46.31 多工程质量奖项，仍具有较强的市场竞争力；
EBITDA 利息保障倍数 5.20 4.73 5.22 2024 年，公司新签合同额保持增长，可对未
（倍）
经营性净现金流/总负债 4.91 3.26 -1.10 来持续发展提供一定保障，同时新签合同结
注：公司提供了 2022～2024 年财务报表，众华会计师事务所（特 构持续转型，工业建筑新签合同额及占比继
殊普通合伙）分别对公司 2022～2024 年财务报表进行了审计，并 续提升，国际市场签约订单金额同比大幅提
均出具了标准无保留意见的审计报告。本报告 2022 年财务数据使
用 2023 年审计报告调整后数据。 升，市场领域进一步扩大。
主要风险/挑战：
钢结构建筑主要原材料为钢材，国内钢结构
工程主要采用成本加成模式定价且部分为闭
口合同，项目执行过程中钢结构企业始终面
临钢材价格波动带来的成本控制压力；
公司资产构成中合同资产及应收账款规模仍
较大，对资金形成较大占用，同时应收账款
计提坏账准备规模较大且部分款项账龄仍偏
评级小组负责人：孙 博 长，存在一定回收风险；
评级小组成员：肖 尧 截至 2024 年末，公司总有息债务规模同比有
电话：010-67413300 所增长，面临一定短期偿债压力，若未来可
传真：010-67413555 转债已转股较少，则赎回及回售未转股的可
客服：4008-84-4008 转债时，公司可能面临较大的资金支出压力。
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