深圳能源:2024年度深圳能源集团股份有限公司信用评级报告

2024 年度
深圳能源集团股份有限公司
信用评级报告
编号：CCXI-20244144M-01

声 明
本次评级为委托评级，中诚信国际及其评估人员与评级委托方、评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、
客观、公正的关联关系。
本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚信国际按照相关
性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实性、完整性、准
确性不作任何保证。
中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判断，未受评级委托
方、评级对象和其他第三方的干预和影响。
本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任
何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融产品的依据。
中诚信国际不对任何投资者使用本报告所述的评级结果而出现的任何损失负责，亦不对评级委托方、评级对象使用
本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。
本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为 2024 年 11 月 19 日至 2025 年 11 月 19 日。主体评级有效期
内，中诚信国际将对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定维持、变更评级结果或暂停、终止评级等。 未经中诚信国际事先书面同意，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。对于任何未经充
分授权而使用本报告的行为，中诚信国际不承担任何责任。
跟踪评级安排
根据相关监管规定以及评级委托协议约定，中诚信国际将在评级结果有效期内进行跟踪评级。
中诚信国际将在评级结果有效期内对评级对象风险程度进行全程跟踪监测。发生可能影响评级对象信用水平的重大
事项，评级委托方或评级对象应及时通知中诚信国际并提供相关资料，中诚信国际将就有关事项进行必要调查，及
时对该事项进行分析，据实确认或调整评级结果，并按照相关规则进行信息披露。
如未能及时提供或拒绝提供跟踪评级所需资料，或者出现监管规定的其他情形，中诚信国际可以终止或者撤销评级。
中诚信国际信用评级有限责任公司
2024 年 11 月 19 日

评级对象 深圳能源集团股份有限公司
主体评级结果 AAA/稳定
中诚信国际肯定了深圳能源集团股份有限公司（以下简称“深圳能源”或“公
司”）可获得政府的有力支持、电力及环保、燃气业务具有一定规模优势且
所在区域经济发达、电力能源需求较大、营业收入规模显着、盈利和经营获
评级观点 现能力很强、具有很强的债务偿付能力以及通畅的融资渠道等方面的优势对
公司整体信用实力提供了有力支持。同时，中诚信国际也关注到燃料价格对
公司火电机组盈利性影响较大和面临一定资本支出压力等因素对公司经营
及整体信用状况造成的影响。
评级展望 中诚信国际认为，深圳能源集团股份有限公司信用水平在未来 12~18 个月内
将保持稳定。
调级因素 可能触发评级上调因素：不适用。
可能触发评级下调因素：收入及盈利能力持续大幅下滑；债务规模和杠杆水
平快速大幅提升，偿债能力明显恶化等。
正 面
公司是深圳市属大型综合能源供应商，区域地位重要，可在经营和资源获取等方面得到政府的有力支持
公司电力装机及环保、燃气项目具备一定规模优势且持续提升，所处区域经济发展水平高，能源需求较大
2023年以来公司营业收入保持显着规模，维持了很强的盈利及获现能力
公司资本实力较为雄厚、可使用银行授信充足，且为A股上市公司，融资渠道畅通，偿债能力整体很强
关 注
较大的火电机组占比使得公司机组盈利能力受燃料价格变动影响较大
较多的在建项目使公司面临一定资本支出压力
项目负责人：马 骁 xma@ccxi.com.cn
项目组成员：杨雨茜 yqyang@ccxi.com.cn
评级总监：
电话：(010)66428877
传真：(010)66426100
财务概况
深圳能源（合并口径） 2021 2022 2023 2024.9/2024.1~9
总资产（亿元） 1,319.48 1,412.67 1,534.59 1,635.67
所有者权益合计（亿元） 498.50 543.21 558.28 576.53
总负债（亿元） 820.98 869.46 976.32 1,059.13
总债务（亿元） 803.85 847.99 940.88 988.23
营业总收入（亿元） 323.03 375.25 405.04 304.15
净利润（亿元） 23.71 24.73 27.84 27.41
EBIT（亿元） 51.39 52.60 60.10 --
EBITDA（亿元） 91.31 97.51 108.62 --
经营活动产生的现金流量净额（亿元） 46.05 96.25 119.30 74.52
营业毛利率(%) 19.91 17.35 22.55 22.03
总资产收益率(%) 4.18 3.85 4.08 --
EBIT 利润率(%) 15.91 14.02 14.84 --
资产负债率(%) 62.22 61.55 63.62 64.75
总资本化比率(%) 71.62 70.01 71.05 71.11
总债务/EBITDA(X) 8.80 8.70 8.66 --
EBITDA 利息保障倍数(X) 2.81 2.89 3.06 --
FFO/总债务(%) 5.83 7.86 9.04 --
注：1、中诚信国际根据深圳能源披露的经毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具标准无保留意见的 2021~2023 年合并口径审计
报告及未经审计的 2024 年前三季度财务报表整理。其中，2021、2022 年财务数据为分别采用了 2022 年、2023 年财务报表期初数，2023 年及
2024 年前三季度数据为财务报表期末数；2、中诚信国际分析时将“其他流动负债”中的（超）短期融资券调整至短期债务，将“长期应付款”中的有息债务及“其他权益工具”中的永续债及永续债权计划调整至长期债务；3、本报告中所引用数据除特别说明外，均为中诚信国际统计口径，其中“--”表示不适用或数据不可比，带“*”指标已经年化处理，特此说明。
同行业比较（2023 年数据）
公司名称 可控装机容量 上网电量 资产总额 营业总收入 净利润 营业毛利率 资产负债率