广联航空(300900):航空工装和零部件核心配套商,前瞻布局新兴战略领域

#核心观点：

   1、公司前瞻布局火箭制造与卫星制造配套，受益于商业航天加速发展。火箭端，通过收购天津跃峰股权，布局火箭贮箱等结构件加工，是国内首家打通火箭箭体生产全产业链的民营企业，并参与配套长征七号、朱雀二号等火箭关键部件。卫星端，公司参与研制微厘空间一号系统、天都二号、探月卫星等航天产品的结构件。

   2、公司紧跟国产大飞机复材工装及结构件研制任务。公司是C919复材工装和金属结构件供应商，并深度参与C929相关研发制造，已中标C929复材工装项目。

   3、公司立足自贡搭建大型无人机复材部段总装优势，打造低空经济全产业链服务能力。特种无人飞行器方面，已签署大型固定翼无人机复合材料机翼部段合同。民用低空方面，投身无人航空器机体结构设计与制造，在农林植保、物流运输等多场景形成应用能力。

   4、公司聚焦无人船及无人潜航器前沿领域，探索船舶复合材料创新应用，积极参与无人舰艇的整机结构平台研制工作。

   5、公司是航空工装和零部件核心配套商，主营航空航天零部件及无人机业务，客户覆盖国内主要航空、航天、兵工集团下属单位，在大型零件加工和复合材料零部件制造方面具备技术优势。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为11.19亿元、12.94亿元、15.64亿元，归母净利润为0.40亿元、1.13亿元、1.83亿元，对应EPS分别为0.13元、0.38元、0.62元。首次覆盖给予“增持”评级。

  

   #风险提示：

   军品订单波动风险；市场竞争加剧风险；业绩预测和估值判断不达预期风险、研报使用信息更新不及时风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。