祥生医疗(688358):打造"便携+智能"优势,外部合作前景可期-深度研究

#核心观点：

   1、公司是国内超声领域的先行者，创立于1996年，29年来始终专注超声领域，核心技术涵盖全身应用超声、专科超声、智能超声及探头核心部件，拥有400余项海内外知识产权，产品销往全球100多个国家和地区。

   2、公司打造了“便携化+智能化”产品优势，构建了“顶天立地”的完整超声产品组合。高端产品性能可比肩进口品牌及国内头部厂家，小型便携设备（笔记本超声和掌上超声）在全球范围内具备竞争优势，已成为公司拳头产品。全系列产品搭载SonoAI，具备病灶智能识别、图像自优化及诊断路径导航等核心能力。

   3、公司积极开展外部合作，代工等业务前景可期。公司掌握超声生产制造的底层技术，拥有充足的生产经验，与海外大公司在产品结构上具有互补性。通过开展包括ODM在内的多种合作模式，发挥技术、产品及供应链成本优势，与BD、飞利浦、盖茨基金会等合作的推进有望带来高成长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为5.17亿元、6.21亿元和7.45亿元，分别同比增长10.4%、20.0%和20.0%；归母净利润分别为1.46亿元、1.82亿元和2.29亿元，分别同比增长4.0%、24.2%和26.3%。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   研发风险、市场竞争、汇率波动风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。