麦格米特(002851):拟定增优化产研布局,看好电源放量

#核心观点：

   1、公司拟定增募资不超过26.63亿元，用于泰国二期、长沙二期、株洲三期、全球研发中心及补充流动资金，相关申请已获深交所审核通过。

   2、公司传统业务（包括家电电控、电源等）短期盈利承压，2025年前三季度归母净利润同比下降48.29%，主要受家电行业价格战导致毛利率下滑及新基地建设成本增加影响。

   3、公司AI电源业务已推出Power Shelf、BBU Shelf等多系列产品，并与技术方案方、系统集成商、终端云厂等多方客户建立对接，已获得小批量订单。

   4、公司数据中心电源、新能源汽车、储能充电、智能家电等业务规模效应有望显现，带动整体盈利能力修复。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年归母净利润分别为3.18亿元、7.92亿元、12.71亿元，对应EPS分别为0.58元、1.44元、2.31元。维持“买入”评级，给予2026年65倍PE估值，目标价93.64元。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动影响，新产品研发推广不及预期，毛利率不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。