良信股份(002706):Q3业绩短期承压,AIDC及海外业务打开长期空间-跟踪点评报告

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收35.07亿元，同比增长12.23%；扣非归母净利润2.75亿元，同比增长2.23%。2、第三季度单季营收11.73亿元，同比增长5.22%；扣非归母净利润0.51亿元，同比下降27.09%，盈利能力短期下滑。3、三季度毛利率下降主要受销售结构变化及产品价格波动影响，新兴业务如智能配电、直流接触器等产品快速上量以及新能源行业占比提升影响综合毛利率，同时市场竞争及客户年度议价对产品价差带来影响。4、海外市场取得关键突破，与北美维谛合作顺利，计划以Vertiv为支点，打通国内外销售及产品开发平台，重点布局数据中心和新能源两大战略方向。5、公司持续关注数据中心行业最新技术发展路线及产品趋势，进行新产品开发与技术布局，并通过技术交流、圈层活动提升品牌影响力，同时积极推广智能配电产品在数据中心行业的应用。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现归母净利润4.09亿元、5.26亿元、6.63亿元，同比增长30.9%、28.7%、26.0%；每股收益分别为0.36元、0.47元、0.59元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：新能源需求不及预期，AIDC需求不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。