伊利股份(600887):聚力成长,擘画五年新蓝图-跟踪分析报告

#核心观点：1、公司擘画十五五规划，目标未来5年收入增速高于GDP、净利率再上台阶。2、液奶预计26年引领行业转正，功能营养和深加工为中期两大发力点，目标功能及专业营养收入贡献由25年不足30%提升至55%，深加工业务目标未来5年/10年国内/国际市场相继达到百亿规模。3、全品类领跑：婴配粉份额当前18%，规划未来五年突破25%；低温增速快于行业；冷饮创新驱动稳增。4、国际化多措并举：目标国际业务收入CAGR达20%，未来5年国际业务收入、利润均维持双位数增长。5、营销策略转型，由“高举高打”至“内生营销”，重点关注营销ROI。6、明确分红承诺，2025-2027年每年度现金分红总额占当年归母净利润的比例不低于75%，且每股派发现金红利金额不低于2024年度的1.22元。

  

   #盈利预测与评级：维持2025-2027年归母净利润预测113.9/122.9/133.0亿元，对应2026年PE估值15倍，以分红率75%估算，2025年预期股息率4.6%。重申“强推”评级。

  

   #风险提示：需求复苏不及预期、原奶价格持续回落、行业竞争加剧等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。