华电科工(601226):把握绿氢海风产业机遇,新签订单再放量

#核心观点：1、我国海风发展提速，GWEC预计中国将在2025年至2034年期间新增165GW装机量，其中2025年装机有望实现10GW，2030年有望实现年新增20GW。2、绿色能源需求旺盛，绿氢氨醇已成为备受瞩目的未来产业，绿色甲醇成为当前市场比较热门的环保燃料选择，氢作为原材料，后续需求有望进一步释放；2024年底全国各地累计规划建设绿氢项目超600个，建成绿氢产能达到12.5万吨/年。3、公司新签合同逐步开始体现，利润有望加速释放；2025年1-9月，公司实现营业收入65.34亿元，同比增加32.64%；实现归母净利润1.20亿元，同比增加11.58%；2025年1-9月公司新签销售合同112.96亿元，同比增加18.51%，11月公司披露重大合同签署情况，总金额达34.15亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为93.2、103.8、115亿元，归母净利润分别为2.1、2.9、3.5亿元，EPS分别为0.18元、0.25元、0.30元，对应动态PE分别为41倍、30倍、25倍。首次覆盖，给予“持有”评级。

  

   #风险提示：下游建设需求下滑风险、汇率波动及反倾销税风险、原材料成本波动风险、宏观经济环境风险等。

  

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