光线传媒(300251):后续项目储备多元丰富,关注新产业布局进度

#核心观点：1、公司2025年三季度实现营收3.74亿元，同比增长247.54%；归母净利润1.06亿元，同比增长993.71%；扣非净利润0.91亿元，同比增长425.87%。2、前三季度实现营收36.16亿元，同比增长150.81%；归母净利润23.36亿元，同比增长406.78%；扣非净利润22.89亿元，同比增长428.21%。3、公司参与投资、发行并计入前三季度票房的影片总票房约为159.03亿元。4、公司后续项目储备多元丰富，动画储备项目包括《去你的岛》《罗刹海市》《大鱼海棠2》《姜子牙2》等；真人电影项目包括《“小”人物》《她的小梨涡》等；电视剧《山河枕》将于2025年10月30日播出。5、公司正从高端内容提供商向IP创造者和运营商转型，衍生品业务覆盖超30个品类，首家线下品牌旗舰店预计于2026年年内开业，并通过合资形式切入3A游戏赛道，探索微短剧市场。

  

   #盈利预测与评级：预计25-27年公司实现归母净利润23.87/10.76/12.96亿元，对应25-27年PE分别为20.48/45.41/37.71，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、影视作品销售的市场风险；2、市场竞争加剧的风险。

  

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