壹网壹创(300792):AI电商乘风起,经营业绩迎拐点-深度报告

#核心观点：1、公司是国内龙头电商代运营服务商，为宝洁、资生堂、伊利集团等近百家品牌提供电子商务零售服务，聚焦美妆个护、家清、保健品等快消品领域。2、公司确立AI电商战略，实现各运营环节AI Agent研发到应用，推出云见、大师生图、数素投、智能客服等AI系统，降本提效成效在2025年已初步显现。3、代运营行业经历调整，淘天平台战略转向扶持优质品牌和商家，平台β回暖，阿里联合生态服务商共建AI Agent能力，代运营行业有望受益。4、公司有望从人头密集型向技术密集型转变，通过“人+机”模式扩展中大型品牌客户垂类需求、AI Agent Saas化对接腰尾部客户，提升市场份额，预计2025年双十一后有望见到更多品牌客户合作对接，2026年实现规模增长。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为1.1亿元、1.6亿元、1.9亿元，给予“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：AI电商战略成效不及预期；淘天电商平台回暖不及预期；新品牌客户对接不及预期；行业竞争加剧

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。