科锐国际(300662):海外市场恢复,利润增长提速-2025年三季报点评

#核心观点：1、单三季度营业收入36.80亿元，同比增长23.70%；归母净利润9322.72万元，同比增长89.62%；扣非后归母净利润6059.50万元，同比增长26.90%。2、前三季度营业收入107.55亿元，同比增长26.29%；归母净利润2.20亿元，同比增长62.46%；扣非后归母净利润1.57亿元，同比增长40.20%。3、灵活用工业务增长向好，三季度末灵活用工人头数约50,900人，环比净增1400人，同比增长20%。4、AI产品升级推动运营提效，禾蛙平台岗位匹配准确率提升5倍，接单转化率提升至3倍，推荐反馈速度缩短至30秒；三季度平台offer数3600余个，同比增长73%，offer金额同比增长81%。5、海外市场需求修复，国内招聘市场稳步复苏，公司战略岗位与商圈布局成效释放。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为2.90亿元、3.42亿元、4.13亿元，对应PE分别为19倍、16倍、13倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、规模扩大为组织带来一定的管理风险；2、行业流动率较高带来的人才流失风险；3、市场需求改善不及预期，导致公司业务增长不及预期；4、行业竞争加剧，导致定价能力回落，盈利水平下降。

  

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