仙乐健康(300791):业务修复稳步推进,产品结构优化-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收32.91亿元，同比增长7.96%；归母净利润2.60亿元，同比增长8.53%；扣非归母净利润2.44亿元，同比增长3.42%。2、2025年第三季度实现营收12.50亿元，同比增长18.11%；归母净利润9915万元，同比增长16.20%；扣非归母净利润8496万元，同比增长3.75%。3、2025年前三季度毛利率同比提升1.05个百分点至32.26%，归母净利率同比提升0.04个百分点至7.91%。4、毛利率上行主要系产品结构优化，软糖等核心品类增速较高。5、公司新零售及欧美客户持续开发背景下，软糖及软胶囊订单占比或进一步提升。6、公司正在推进PC产线出售，若摆脱相关业务拖累，成长性或进一步增强。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年归母净利润3.41亿元，2026年归母净利润4.31亿元，2027年归母净利润5.38亿元，对应PE估值22倍、18倍、14倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、需求恢复较慢风险；2、行业竞争进一步加剧风险；3、消费者消费习惯发生改变风险。

  

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