长安汽车(000625):新能源化/全球化进展顺利,关注4季度新车上市-2025年10月销量点评

#核心观点：1、2025年10月长安汽车整体销量27.8万辆，同比增长11%；1-10月累计销量237.4万辆，同比增长10%。2、10月新能源车销量11.9万辆，同比增长36%；1-10月新能源车累计销量86.9万辆，同比增长61%，已超过2024年全年。3、10月海外销量5.8万辆，同比增长25%；1-10月海外累计销量52.3万辆。4、长安启源10月销量3.6万辆，连续3个月突破3万台；1-10月累计销量30万辆；其中10月长安启源Q07销量11637辆，累计销量79935辆。5、深蓝汽车10月销量3.7万辆，同比增长32%；1-10月累计交付27万辆，同比增长57%；其中10月深蓝S05全球销量突破2万辆；深蓝新车L06预售发布，预计将丰富产品矩阵。6、阿维塔10月销量1.4万辆，同比增长34%；阿维塔12四激光版焕新上市。7、广州车展将亮相多款新车，包括长安启源全新Q05、长安启源A06和深蓝L06，预计新产品上市将推动销量保持较高增长。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营收分别为1870亿元、2096亿元、2297亿元，同比增长17.1%、12.1%、9.6%；预计2025-2027年归母净利润分别为63.71亿元、84.36亿元、105.26亿元；当前股价对应2025-2027年EPS分别为0.64元、0.85元、1.06元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧，公司销量不及预期风险；新能源汽车渗透率增速不及预期风险；智能驾驶业务发展不及预期风险；海外贸易壁垒风险等。

  

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