晶晨股份(688099):WiFi6、6nm及携带自研算力芯片销量增长显著

#核心观点：1、2025年前三季度，公司实现营收50.71亿元，同比增长9.29%，归母净利润6.98亿元，同比增长17.51%。2、2025年第三季度，公司实现收入17.41亿元，同比增长7.20%，环比下降3.33%，归母净利润2.01亿元，同比下降13.14%，环比下降34.76%。3、存储缺货涨价导致客户产品延迟提货，三季度业绩短期承压，但该部分订单确定性较高，预计后续季度有望逐步释放。4、WiFi6、6nm及携带自研算力芯片销量增长显著，携带端侧算力单元芯片出货量超1400万颗，W系列前三季度销量超1300万颗，同比增长近70%，WiFi6销量占比超30%，6nm芯片前三季度销量近700万颗，C系列智能视觉芯片前三季度销量超300万颗。5、各产品线齐发力，新品与海外市场持续拓展驱动长期成长，S系列在海外运营商导入增多，T系列与全球主流电视生态系统深度合作，A系列集成NPU、DSP等模块，W系列芯片与主控SoC平台广泛适配。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为10.22亿元、13.80亿元、17.18亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、市场竞争加剧风险；2、海外业务拓展存在不确定性。

  

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