数据港(603881):业绩稳健增长,廊坊项目完成第一批机电交付

#核心观点：1、2025年前三季度，公司实现营业收入12.41亿元，同比增长4.93%；归母净利润1.20亿元，同比增长14.05%。2、2025年第三季度单季，公司实现营业收入4.30亿元，同比增长6.49%；归母净利润0.35亿元，同比增长1.13%。3、2025年前三季度，公司营业成本同比增长2.38%至8.88亿元，毛利率同比提升1.78个百分点至28.4%；归母净利率同比提升0.77个百分点至9.7%。4、研发费用率同比提升0.1个百分点至5.4%；管理费用率同比提升0.5个百分点至4.1%；销售费用率基本持平至0.3%。5、资产减值损失同比增加1008.31万元。6、廊坊项目已完成第一批机电交付，该项目有望为2026年及之后贡献稳定收入。7、公司在京津冀、长三角、粤港澳大湾区等核心区域建成35座数据中心，适配国家“东数西算”布局规划。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为18.16亿元、19.73亿元、20.98亿元，同比提升5.56%、8.61%、6.37%；归母净利润分别为1.72亿元、2.06亿元、2.38亿元，同比提升29.90%、20.21%、15.09%。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：CSP厂商资本开支不及预期、行业竞争加剧、新项目进展不及预期等。

  

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