应流股份(603308):Q3归母净利润同比大增,叶片机匣产业链延伸-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入21.21亿元，同比增长11.02%；归母净利润2.94亿元，同比增长29.59%。2、2025年第三季度单季度营业收入7.38亿元，同比增长14.80%，环比增长2.29%；归母净利润1.06亿元，同比增长41.10%，环比增长9.80%。3、公司加权平均净资产收益率6.17%，同比提升1.18个百分点；销售毛利率36.92%，同比提升3.02个百分点；销售净利率12.74%，同比提升1.71个百分点。4、公司拟募资15亿元用于叶片机匣加工涂层项目和先进核能材料及关键零部件智能化升级项目，预计分别于2026年6月和2026年10月完成建设。5、2025年第三季度销售毛利率38.03%，同比提升5.07个百分点，环比提升2.17个百分点；销售净利率13.68%，同比提升2.80个百分点，环比提升2.03个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为30.41亿元、38.67亿元、50.11亿元，归母净利润分别为4.08亿元、5.87亿元、8.27亿元，对应的PE分别为65倍、45倍和32倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动风险；原材料价格波动风险；行业竞争加剧风险；新兴领域需求不及预期；汇率变动风险。

  

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