同庆楼(605108):扩张期费用先行,期待四季度宴会旺季-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年第三季度公司营业收入5.66亿元，同比下降4.77%，归母净利润-0.42亿元，同比转亏。2、2025年前三季度公司营业收入18.96亿元，同比增长1.66%，归母净利润3019.76万元，同比下降63.79%。3、收入下降受消费环境、“禁酒令”影响及节假日错位影响；利润转亏受新店培育期费用、资产折旧摊销及财务费用增加影响。4、公司三轮驱动战略初步成形，餐饮、酒店、食品业务协同，主打社交型消费场景，定位性价比。5、门店扩张和食品业务创新将为长期发展注入动力。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为1.55亿元、2.75亿元、3.91亿元，对应当前股价的PE分别为32X、18X、13X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、消费复苏缓慢；2、业务成本上升；3、展店不及预期。

  

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