完美世界(002624):游戏经营业绩延续环比增长,关注《异环》后续进展

#核心观点：1、公司25Q3实现营收17.26亿元，同比增长31.45%；归母净利润1.62亿元，扣非净利润1.65亿元，同比扭亏为盈。2、25Q3游戏业务营收15.7亿元，同比增长28.6%，环比增长5.4%；归母净利润约2.13亿元，扣非净利润约2.01亿元，环比增长9.4%。3、《诛仙世界》及Q3新游释放业绩，游戏经营性业绩继续环比增长。4、电竞业务表现亮眼，关注《异环》后续三测进展。5、影视业务Q3实现营收约1.5亿元，归母净亏损约0.1亿元，扣非层面微盈。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2026年归母净利润分别为7.7亿元、15.1亿元，对应2025-2026年PE为43.4倍、22.0倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、产品版号审批、上线进度及流水表现不及预期风险；2、行业监管风险；3、游戏行业竞争加剧风险。

  

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