科锐国际(300662):25Q3扣非归母净利同增27％,持续推动AI赋能-季报点评

#核心观点：1、25Q3实现营收36.80亿元，同比增长23.70%，归母净利润9323万元，同比增长89.62%，扣非归母净利润6060万元，同比增长26.90%。2、25Q1-3实现营收108.00亿元，同比增长26%，归母净利润2.20亿元，同比增长62%，扣非归母净利润1.57亿元，同比增长40%。3、截至25Q3末，在册灵活用工业务岗位外包员工5.09万人，同比增长20%，单季净增1400人；25Q1-Q3灵活用工业务累计派出4.46万人次，同比增长23%。4、毛利率6.3%，同比下降0.5个百分点，扣非归母净利率1.6%，同比上升0.04个百分点。5、销售费用率1.3%，同比下降0.29个百分点；管理费用率1.6%，同比下降0.62个百分点；研发费用率0.4%，同比下降0.03个百分点。6、禾蛙平台注册合作伙伴超1.82万家，交付顾问超18万人，累计运营中高端岗位逾10万个，同比增长57.41%，累计交付岗位超2.18万个，同比增长108.71%。7、公司加快推进AI技术在招聘场景落地应用，研究CRE-T1模型，发布数字分身Mira实验版本。

  

   #盈利预测与评级：预计25-27年归母净利润分别为2.86亿元、3.48亿元、4.20亿元，对应PE为20倍、16倍、14倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济不及预期，市场竞争加剧，灵活用工人员流失。

  

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