维尔利(300190):单三季度业绩显著增长,生物天然气未来可期

#核心观点：1、2025年前三季度公司营业收入12.78亿元，同比下降12.29%；归母净利润0.08亿元，同比下降39.80%；扣非归母净利润-0.01亿元，同比减亏。2、2025年单三季度营业收入4.83亿元，同比增长6.70%；归母净利润0.45亿元，同比增长255.54%；扣非归母净利润0.42亿元，同比增长238.24%。3、2025年前三季度营业成本同比下降17.85%至9.57亿元，毛利率提升5.07个百分点至25.1%；综合费用率26.45%，同比下降1.65个百分点。4、公司在建工程较年初增长65.93%，主要系生物天然气等新业务项目建设投入增加；规划2025年累计形成50万方/天生物天然气规模，2027年达成100万方/天产能。5、全球生物天然气产量预计从2024年96亿方增至2040年748亿方，年均复合增速14%；我国生物天然气预计十五五期间迎来产业化快速发展阶段。6、公司拥有多种废弃物资源化技术和项目运营经验，沼气高值化利用与生物天然气为行业先锋，依托技术优势打开东南亚市场。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为0.05元、0.49元和0.85元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、项目投产进度不及预期；2、并购带来的财务风险。

  

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