旭升集团(603305):25Q3业绩同比改善,向机器人进军加速

#核心观点：1、2025年第三季度公司实现营业收入11.3亿元，同比增长0.41%，环比增长7.64%。2、2025年第三季度实现归母净利润0.99亿元，同比增长70.43%，环比下降5.5%。3、营收环比增长主要受益于特斯拉、理想、比亚迪等大客户出货量提升。4、2025年第三季度毛利率为21.45%，同比提升3.23个百分点，环比下降1.3个百分点。5、公司加速向人形机器人转型，已获得关节壳体、躯干骨架等关键镁合金结构件定点。6、海外产能加速投入，墨西哥基地于2025年投产，泰国基地预计2026年上半年投产。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.4亿元、6亿元、7.4亿元，对应当前市盈率分别为37倍、27倍、22倍。给予公司2025年45倍市盈率，6个月目标价18.45元，维持“买入-A”评级。

  

   #风险提示：客户拓展不及预期；国内竞争加剧；假设及盈利预测不及预期的风险。

  

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