索通发展(603612):Q3业绩表现亮眼,与华阳集团合作强强联手-2025Q3点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收127.62亿元，同比增长28.66%；归母净利润6.54亿元，同比增长201.81%；扣非后归母净利润6.42亿元，同比增长373.83%。2、2025年第三季度单季实现营收44.56亿元，同比增长29.38%；归母净利润1.31亿元，同比下降29.47%；扣非后归母净利润1.20亿元，同比增长419.16%。3、公司经营性净现金流3.24亿元，同比增长1241.51%，主要因预焙阳极产品价格同比上涨且销量增加，销售回款良好。4、公司拟与华阳集团设立合资公司，在山西省阳泉市盂县建设200kt/a高电流密度节能型炭材料及余热发电项目，暂估总投资不超过9亿元，公司持股85%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司EPS分别为1.92、2.58、3.21元，PE分别为13、10、8倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业需求下降、竞争加剧造成产品价格和毛利率持续下降等。

  

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