新泉股份(603179):座椅及海外市场是增长点,拟设立子公司布局机器人业务

#核心观点：1、前三季度营业收入114.13亿元，同比增长18.8%；归母净利润6.23亿元，同比下降9.2%。2、3季度营业收入39.54亿元，同比增长14.9%，环比增长0.4%；归母净利润2.00亿元，同比下降27.1%，环比下降4.1%。3、3季度利润端承压主要受毛利率下降及座椅业务仍处于爬坡阶段等因素拖累。4、4季度起主要客户多款重点车型将量产上市，包括Model Y L、Cybercab、理想i6和i8，预计将带动公司后续业绩回暖。5、公司拓展外饰件、座椅新业务及海外市场，上半年墨西哥工厂实现营收9.62亿元，斯洛伐克工厂实现营收3.15亿元，预计将带动公司单车配套价值量提升和海外营收快速增长。6、公司拟设立常州新泉智能机器人有限公司，注册资本1亿元，进军机器人领域，有望形成新增长曲线。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为10.37、13.66、17.46元，可比公司25年PE平均估值45倍，目标价91.35元，维持买入评级。

  

   #风险提示：乘用车行业需求低于预期、乘用车、商用车产品配套量低于预期、海外工厂盈利低于预期。

  

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