博迈科(603727):新签FPSO订单有望贡献业绩增量-季报点评

#核心观点：1、公司25Q1-Q3实现收入13.23亿元，同比-24.78%；归母净利润0.23亿元，同比-75.23%。25Q3收入2.80亿元，同比-59.91%，环比-44.04%；归母净利润0.11亿元，同比-64.75%，环比1287.51%。2、25Q3毛利率20.22%，同比+7.80pp，环比+11.01pp；净利率3.94%，同比-0.54pp，环比+3.78pp。3、全球海洋油气开发活动复苏，巴西放宽油气设备建造本地化要求，国际石油巨头加大在巴西投资力度。4、公司签署1.9亿-2.4亿美元FPSO项目合同，主要工作范围涵盖FPSO上部模块的设计、材料采购、建造等。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润为0.91亿元、1.49亿元、3.30亿元。维持“买入”评级，目标价16.51元。

  

   #风险提示：汇率波动风险；油价波动风险。

  

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