伊利股份(600887):Q3基本符合预期,液态奶库存合理轻装上阵

#核心观点：1、2025年三季度收入286.3亿元，同比下降1.7%；归母净利润32.3亿元，同比下降3.3%；扣非归母净利润30.9亿元，同比下降3.1%。2、分业务看，液体乳收入同比下降8.8%，奶粉及奶制品收入同比增长12.6%，冷饮收入同比增长17.4%，其他业务收入同比增长219.4%。3、毛利率33.8%，同比下降1.1个百分点；销售费用率18.2%，同比下降0.7个百分点；净利率11.1%，同比下降0.3个百分点。4、公司拟每股派发现金红利0.48元，合计派发30.36亿元。5、资产减值损失同比明显减弱，全年达成收入业绩目标确定性较高。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年收入分别为1190亿元、1222亿元、1253亿元；归母净利润分别为109亿元、119亿元、125亿元；每股收益分别为1.73元、1.88元、1.98元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：食品安全风险；原材料价格大幅上涨；竞争加剧影响收入业绩；新品销售不及预期等。

  

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