长盈精密(300115):扎根精密零组件制造,人形机器人凸显成长属性

#核心观点：1、公司是国内领先的精密零组件制造商，形成消费电子和新能源双支柱加人工智能的发展格局。2、2025年上半年，消费电子业务实现营收53.04亿元，占总营收约61%；新能源业务实现营收29.39亿元，同比增长37.09%，占总营收约34%。3、人形机器人业务方面，公司自2024年起加速布局，成立全资子公司，在深圳有约6万平方米厂房预计2025年四季度投入使用；已进入Figure AI等北美人形机器人头部企业供应链，2025年1-8月累计交付人形机器人结构件产品价值超8000万元，相关产品料号超400个。4、消费电子业务方面，苹果端公司供应Mac金属外壳、Apple Watch表带和上盖、Apple Vision Pro外壳等多品类产品；安卓端公司是三星S24 Ultra钛合金中框结构件供应商，并为国内安卓客户提供折叠屏金属中框组件。5、根据GGII数据，未来十年全球人形机器人市场有望持续增长，到2035年全球销量将超500万台，市场规模突破4000亿元，2025-2035年复合增速达51.7%。6、根据IDC数据，预计2025年全球折叠屏手机出货量约1983万台，同比增长6.0%，2025-2029年复合增长率达7.8%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.33亿元、10.43亿元、12.27亿元，同比增速分别为7.95%、25.26%、17.60%。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观环境变化风险；汇率波动风险；客户集中度较高风险等。

  

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