科锐国际(300662):业绩高增长,AI赋能打开成长空间-2025Q3点评

#核心观点：1、2025年前三季度营业总收入107.55亿元，同比增长26.29%；归母净利润2.2亿元，同比增长62.46%；扣非归母净利润1.57亿元，同比增长40.2%。2、2025年第三季度营业收入36.8亿元，同比增长23.7%；归母净利润0.93亿元，同比增长89.62%；扣非归母净利润0.61亿元，同比增长26.9%。3、灵活用工业务前三季度累计派出445,537人次，期末在册岗位外包员工50,900余人，环比增长约1400人。4、产业互联平台“禾蛙”运营岗位数量4.67万个，季度内活跃人选13.5万，offer产出量及金额创历史新高。5、Q3毛利率6.32%，环比提高0.8个百分点；销售、管理、研发、财务费用率分别为1.27%、1.62%、0.42%、0.13%，同比分别下降0.29、0.62、0.03、0.05个百分点，期间费率合计同比降低1.0个百分点。6、研发具备推理能力的Embedding模型CRE-T1，发布自主决策型数字分身实验版本Mira。7、全球化网络加速拓展，打造“本土响应+全球协同”服务体系。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润2.88/3.42/4.0亿元，同比增速40.23%/18.6%/17.22%。预计2025-2027年EPS分别为1.46/1.74/2.03元/股，对应2025-2027年PE分别为20X、17X和14X，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：存在宏观市场环境变化，企业招聘需求减少风险；存在大客户流失或订单大幅减少的风险；存在技术研发进展缓慢，数字化建设不达预期风险。

  

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