应流股份(603308):单Q3归母净利润同比+41.1％,"两机"开始兑现业绩-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年Q1-Q3公司实现营业收入21.2亿元，同比增长11.0%，归母净利润2.9亿元，同比增长29.6%；单Q3收入7.4亿元，同比增长14.8%，归母净利润1.1亿元，同比增长41.1%。2、截至2025年三季度末，公司合同负债达2.1亿元，同比增长20%。3、单Q3公司销售净利率13.7%，同比提升2.8个百分点；毛利率38.0%，同比提升5.0个百分点。4、公司为各大燃气轮机龙头公司叶片铸件供应商，受益于AI驱动下燃气轮机需求增长；两机业务在手订单饱满。5、公司业务有望从叶片铸件向叶片涂层等高附加值业务转型；核能业务签订多个核电项目产品供货合同；低空经济已形成核心零部件、涡轴发动机和直升机三位一体的业务基础。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年归母净利润预测为4.1亿元、6.0亿元、8.0亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：资本开支不及预期，需求不及预期，国产化进程不及预期。

  

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