征和工业(003033):业绩稳健增长,布局灵巧手微链技术-公司事件点评报告

#核心观点：1、2025年Q3公司实现营业收入4.85亿元，同比增长1.80%；归母净利润0.44亿元，同比增长14.65%。前三季度公司营业收入13.90亿元，同比增长5.24%；归母净利润1.33亿元，同比增长35.70%；扣非净利润1.06亿元，同比增长14.98%。2、前三季度毛利率22.80%，同比提升0.39个百分点；净利率9.56%，同比提升2.16个百分点。3、前三季度综合费用率13.85%，同比下降0.41个百分点。4、前三季度经营活动现金流净额1.84亿元，同比增长93.68%。5、公司在农机切割系统、园林锯链、推送链系统、E-bike链等种子业务方面取得重要突破，汽车链系统产品已成功配套混合动力发动机正时系统。6、公司布局机器人灵巧手微链技术，微型链系统项目已进入早期技术探索与储备阶段。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年收入分别为20.87亿元、23.51亿元、26.20亿元；EPS分别为2.11元、2.59元、3.07元；当前股价对应PE分别为39.3倍、32.0倍、27.0倍，给予“买入”投资评级。

  

   #风险提示：宏观经济下行、原材料价格波动、海外拓展不及预期、新兴领域研发进展不及预期、下游需求不及预期等。

  

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