丸美生物(603983):Q3收入同比增14％,归母净利润增12％、增速环比转正-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入24.5亿元，同比增长25.5%；归母净利润2.4亿元，同比增长2.1%。2、第三季度单季度收入同比增长14.3%，归母净利润同比增长11.6%，增速环比转正。3、分品类看，前三季度眼部类收入同比增长57%，护肤类收入同比增长27.3%，洁肤类收入同比增长15.1%，美容类收入同比增长6.8%。4、前三季度毛利率74.9%，同比提升0.3个百分点；期间费用率63.8%，同比提升3.1个百分点。5、存货同比增加47.1%至2.8亿元，应收账款同比减少67.8%至0.2亿元，经营净现金流同比增加132.2%至1.6亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为3.7亿元、4.8亿元、6.1亿元，对应2025/2026年PE分别为37倍、29倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：终端消费需求持续疲软；费用投放效果不及预期，或者费用控制不当；新品推出进度或效果不及预期；行业竞争加剧。

  

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