欧陆通(300870):业绩显著增长,数据中心电源等产品未来可期

#核心观点：1、2025年前三季度营收33.9亿元，同比增长27.2%；归母净利润2.2亿元，同比增长41.5%；扣非归母净利润2.1亿元，同比增长48.5%。2、第三季度营收12.7亿元，同比增长19.0%；归母净利润0.9亿元，同比增长25.2%；扣非归母净利润0.8亿元，同比增长31.4%。3、电源适配器业务覆盖3W-400W功率段，应用领域包括办公电子、网络通信、安防监控、智能家居、新型消费电子设备等。4、其他电源产品应用领域包括锂电类电动工具及家电充电器、纯电交通工具充电器、大瓦数动力电池设备充电器、化成分容设备等；电动两轮车及三轮车领域业务持续推进。5、数据中心电源产品种类丰富，涵盖800W以下、800-2000W、2000W以上全功率段；推出3200W钛金M-CRPS服务器电源、1300W-3600W钛金CRPS服务器电源、3300W-5500W钛金和超钛金GPU服务器电源、浸没式液冷服务器电源及机架式电源解决方案等。6、高功率服务器电源产品领先，为浪潮信息、富士康、华勤、联想、中兴、新华三等服务器系统厂商出货；与国内头部互联网企业合作；围绕高功率、高功率密度、高效率、第三代半导体应用、高效液冷兼容设计、独立电源柜、高压直流输入等核心技术布局。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收为44.37亿元、52.97亿元、64.13亿元；归母净利润为3.23亿元、4.47亿元、5.63亿元。给予2026年每股净利润60倍PE估值，对应目标价244.11元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：服务器电源销售不及预期；盈利预测与估值判断不及预期

  

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