迪哲医药(688192):3Q25创新药加速放量-季报点评

#核心观点：1、公司1-3Q25实现营收5.86亿元，同比增长73.23%，归母净利-5.80亿元；3Q25实现营收2.31亿元，同比增长71.46%，环比增长18.40%，归母净利-2.03亿元。2、舒沃替尼国内快速放量，预计25年实现近8亿元收入，国内峰值20+亿元；海外EGFR 20ins NSCLC 2L已于25年7月获FDA批准上市，有望推进license out授权合作；适应症拓展包括单药EGFR 20ins NSCLC 1L国际多中心3期临床已于25年6月结束入组，预计26年NDA。3、戈利昔替尼国内已于24年6月获批上市，24年底纳入国家医保，预计25年实现2+亿元销售收入，峰值5-10亿元；海外预计26年初向FDA提交NDA，海外权益license out同步推进。4、早期管线包括DZD8586（LYN/BTK）25年8月进入SLL/CLL中国临床3期，预计27年NDA；DZD6008（四代EGFR TKI）同步推进1L、2L的1/2期临床；GW5282（EZH1/2）非霍奇金淋巴瘤1/2期。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为-6.17亿元、-2.12亿元、3.44亿元。维持“买入”评级，基于DCF的目标价99.75元，WACC：6.6%，永续增长率2.5%。

  

   #风险提示：新药研发失败的风险，产品商业化不确定性的风险。

  

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