喜临门(603008):自主品牌零售业务改善引领营收增长-季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现收入61.96亿元，同比增长3.7%；归母净利润3.99亿元，同比增长6.4%。2、2025年第三季度单季收入21.76亿元，同比增长7.8%；归母净利润1.33亿元，同比下降6.1%。3、自主品牌零售业务2025年前三季度营收38.8亿元，同比增长8.1%；其中第三季度单季营收同比增长14.1%。4、线上业务2025年前三季度收入16.1亿元，同比增长32.2%；线下业务收入22.7亿元，同比下降4.3%。5、代工业务2025年前三季度收入16.5亿元，同比下降6.0%；其中国际业务收入12.8亿元，同比增长3.3%。6、2025年前三季度综合毛利率为36.0%，同比提升0.7个百分点；归母净利率6.4%，同比提升0.2个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为4.60、5.33、6.17亿元，对应EPS为1.25、1.45、1.68元。给予公司2025年18倍PE，目标价22.50元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：需求恢复不及预期，地产销售下行，渠道拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。