宝丰能源(600989):烯烃产销进一步提升,业绩稳定兑现-公司点评报告

#核心观点：1、公司2025年三季报实现营业总收入355.45亿元，同比增长46.43%；归母净利润89.50亿元，同比增长97.27%。2、三季度单季营业总收入127.25亿元，同比增长72.49%，环比增长5.61%；单季度归母净利润32.32亿元，同比增长162.34%，环比下降1.48%。3、烯烃板块营收环比提升主要由于销量增长，聚乙烯销量环比增长6.25%，聚丙烯销量环比增长6.5%；但聚乙烯单吨售价环比下降0.85%，聚丙烯单吨售价环比下降2.61%。4、焦炭板块表现环比改善，三季度焦炭单吨售价环比上升6.71%，销量环比提升约4.18%。5、成本方面，报告期内气化原料煤平均采购单价有所提升，炼焦精煤采购单价略有下行，动力煤采购单价基本稳定。6、新项目稳步推进，宁东四期烯烃项目已于2025年4月开工建设，预计2026年底建成投产；新疆烯烃项目以及内蒙二期烯烃项目正在积极推进。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为119、132和149亿元。强烈推荐(维持)。

  

   #风险提示：原材料价格变动风险、产品价格变动风险、安环生产风险、项目进度不及预期风险、宏观经济风险等。

  

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