歌尔股份(002241):3Q25业绩增速提升,估值较低

#核心观点：1、3Q25公司营收305.6亿元，同比增长4.4%；扣非后净利润10.3亿元，同比增长19.9%，业绩增速较1H25加快。2、前三季度公司综合毛利率13.2%，同比提升1.7个百分点，反映经营效率优化。3、AI眼镜行业处于技术突破与商业化爆发关键转折点，1Q25全球智能眼镜出货量149万台，同比增长82%，预计全年突破1450万台，增长超过4成。4、公司作为声光电领域科技创新企业，在头戴式设备领域经验与技术积累丰富，将长期受益于AI眼镜等相关设备需求增长。5、目前公司27年PE21倍，估值具备吸引力。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现净利润34.2亿元、43亿元和54.9亿元，YoY增长28%、26%和28%，EPS为0.97元、1.22元、1.55元，对应PE分别为34倍、27倍和21倍，给予“买入”投资建议。

  

   #风险提示：AI眼镜需求低于预期，宏观环境或供应链风险超预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。