歌尔股份(002241):稳健增长,地位稳固,未来可期-三季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度营收681.1亿元，同比下降2.2%，归母净利润25.9亿元，同比增长10.3%，扣非归母净利润20.7亿元，同比增长1.0%。2、2025年第三季度单季营收305.6亿元，同比增长4.4%，归母净利润11.7亿元，同比增长4.5%，扣非归母净利润10.3亿元，同比增长19.9%。3、2025年前三季度毛利率为13.19%，净利率为3.74%，较2024年同期显著提升。4、精密零组件业务稳健增长，智能声学整机营收有望改善，智能硬件增长动能增强。5、公司是全球XR眼镜综合方案龙头，通过投资和收购巩固AR光学显示技术。6、AI智能眼镜生态完善，公司有望受益于产业趋势。7、公司坚持智能制造与精密制造双轮驱动，围绕“4+4+n”战略打造AI产业生态圈。8、TWS耳机、游戏机、可穿戴、智能家居等智能硬件产品多元化，有望提升毛利率。9、拟分拆子公司歌尔微赴港上市，加强微电子领域布局。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为32亿元、41亿元、51亿元，维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：AI硬件产业发展不达预期，下游需求不及预期，国际关系进一步恶化。

  

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