伟思医疗(688580):25Q3营收稳步增长,基石新兴业务双轮驱动-2025年三季度报告点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入3.26亿元，同比增长11.58%；归母净利润1.02亿元，同比增长30.68%；扣非归母净利润0.94亿元，同比增长37.35%。2、2025年第三季度实现营收1.15亿元，同比增长14.87%；归母净利润0.33亿元，同比增长14.99%；扣非归母净利润0.30亿元，同比增长21.61%。3、25Q3销售费用率为20.94%，同比下降6.80个百分点；管理费用率为11.14%，同比增加1.66个百分点；财务费用率为-0.39%，同比增加0.33个百分点。4、25Q3研发费用0.11亿元，占营业收入的9.76%。5、公司聚焦精神、盆底及神经康复三大领域，同时发力医美与泌尿领域；2025年7月发布VisheeNEO物理因子工作站。6、公司在非侵入式脑机接口领域拥有产品与技术储备，已获得数十项相关专利，构建“诊断—治疗—康复”全周期闭环神经康复体系，涵盖多项应用场景。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年的归母净利润预测为1.31亿元、1.51亿元、1.80亿元，对应市盈率分别为36倍、31倍、26倍。考虑到公司作为磁电联合康复器械龙头，坚持创新驱动，拓展康复和医美业务，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：康复科建设放缓；新品研发失败或者市场推广不利；医疗政策风险等。

  

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