龙净环保(600388):Q3业绩大幅增长,绿电成为重要增长引擎-2025三季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收78.58亿元，同比增长18.09%，归母净利润9.01亿元，同比增长20.53%。2、2025年第三季度单季营收31.75亿元，同比增长60.16%，扣非净利润3.22亿元，同比增长65.50%。3、第三季度盈利能力提升，销售期间费用率12.19%，同比下降2.53个百分点，销售净利率9.99%，同比上升0.24个百分点。4、环保业务在手订单充足，截至报告期末在手环保设备工程合同197.41亿元，其中电力行业占比61.51%。5、新能源业务前三季度绿电业务实现净利润1.7亿元，已建成清洁能源装机超1GW，储备项目包括刚果（金）140MW水电项目、麻米措420MWp源网荷储一体化项目等。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.64亿元、14.25亿元、16.66亿元，对应PE分别为17.34倍、14.16倍、12.11倍，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：环保业务订单释放、绿电业务推进不及预期的风险等。

  

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