若羽臣(003010):自有品牌领航,开启品牌孵化新程-深度研究

#核心观点：1、公司已完成从品牌运营到品牌管理的战略跨越，在大健康/美妆个护等领域积累头部竞争优势及强大资源整合能力。2、自有高端家清品牌绽家定位高端香氛家清，2020年上线以来高速增长，至25H1营收已达4.4亿元，产品端以香氛心智切入高端市场，成功打造四季繁花香氛洗衣液大单品，渠道端强化全渠道协同。3、口服保健领域以多品牌矩阵切入，斐萃主打女性抗衰，极地VitaOcean针对抗炎抗氧化需求，纽益倍定位国民普惠级。4、公司若成功赴港上市，有助全球资源整合，助力国际化。5、预计2025-2027年营业收入分别为3009、4505、6072百万元，归属母公司净利润分别为186.73、286.31、400.55百万元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为3009、4505、6072百万元，同比增长70.41%、49.72%、34.78%；归属母公司净利润分别为186.73、286.31、400.55百万元，同比增长76.77%、53.33%、39.90%。首次覆盖给予增持评级，目标价52.13元。

  

   #风险提示：市场竞争加剧，新品爬坡较慢，市场投入费用加大。

  

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